亞太投資級債券殖利率高，波動度低，長期投資更能獲得報酬

同樣是穩健保守投資，誰的長期投資風險更低?亞洲投資級債券殖利率高，波動度低，長期投資更能獲得穩健報酬。與全球投資級債券相比，宏利亞太入息債券基金經理人王仁群指出：亞太投資級債券長期平均收益率較高，標準差更低，因此以投資價值而論，更優於全球投資級債券。

在承受相同投資風險的情況下，亞太投資級債券的長期收益更高於其他債券市場。受到金融風暴影響，全球利率處於歷史低點，不過，王仁群表示：亞太地區所發行債券可提供較高的 殖利率收入，以兩年期國債殖利率為例說明，南韓、澳洲與紐西蘭可達4%，即便是馬來西亞，也有2.58%，但美國卻僅有0.93%，亞太各國之公債殖利率可參考圖一。而且，亞太債券在提供高息收入的同時，其波動率等風險指標卻遠低於全球水平，這是說相較於全球債，亞太債券可為投資人承受的每一單位風險提供更高報酬，適合投資人納入作為進可攻退可守的核心持有工具。

亞太投資級債券價值遭低估，是時候逢低買進

若從價格面來看，王仁群表示：目前亞太投資級債券相較於全球投資級債券仍有100點左右的利差，而過去十年平均利差僅25點，可見目前利差位於高點，價值遭到低估，因此是時候可以逢低買進。目前亞債殖利率約5.8%，高於全球平均，可參考圖二。短期內低利率環境不易改變，亞債提供的較高殖利率仍具吸引力，將持續吸引資金流入，信用利差收斂空間可期。未來隨景氣好轉，亞洲債信可望獲得提升，相對於全球投資等級債券，兩者間利差可望近一步縮小。

圖一：亞太各國兩年期國債之報酬遠優於美國

資料來源：Bloomberg,MGF GIM,Sep 2009

圖二：亞洲投資級債券較全球投資級債券仍有100點左右利差

資料來源：Bloomberg,MGF GIM,Sep 2009