印度與中國已經是亞太地區最重要的兩大經濟引擎。印度在經濟成長動能仍強,政府持續開放外資等政策作多下,近期雨季雨量不佳雖可能削弱印度農產及內需力道,但應不至於對印度的經濟成長力道造成過大衝擊。國泰投顧認為,由於經濟成長強勁與企業獲利快速增長,印度股市仍值得逢回或是定時定額進行佈局。
印度經濟成長穩健快速,持續吸引外資
根據7月初IMF的預估,印度今年經濟成長率可望達到5.4%,明年則有機會再上升至6.5%,不但在主要新興國家當中成長力道僅次於中國,更遠遠優於整體新興國家今明兩年1.5%與4.7%的成長率。另外根據IBES的統計,MSCI印度指數企業未來12個月每股盈餘(EPS)成長率將有29.5%左右,也遠優於新興指數企業平均的成長12.2%。
印度自1990年代初期起,開放外資的腳步就沒有間斷過,包括銀行業與其他產業都持續放寬外資的持股限制。而外資進軍印度的步伐更在近幾年呈現相當快速的的成長。尤其今年5月印度國大黨勝選繼續執政,更確立了持續開放外資的方向不變,印度龐大的消費潛力以及強勁的成長動能,預料未來仍將持續吸引外資進駐。
雨季的影響沒有想像中的大
6月至9月為印度的雨季。但是今年印度降雨量卻大不如往年,尤其是印度西北部一向是盛產稻米的穀倉,該地區今年以來(截至8/12)降雨量比正常水準少了41%,已達乾旱水準。雨季雨量不足勢必影響農業生產的表現,加上印度有超過一半的人口以農業維生,因此可能導致內需跟著減緩,而進一步影響印度經濟成長的表現。
雖然雨量不足、農業生產減少勢必影響印度內需,但是投資人無須過度擔憂。就印度的經濟結構而言,農業佔GDP的比重已經從1970年代初期的50%不斷下滑,目前已降至17%,也正因如此,近年來印度雨季雨量多寡對GDP成長的影響已經大不如前。根據JPM追蹤約17年的歷史資料顯示,過去印度經濟確實與雨季有亦步亦趨的走勢,但是近四、五年來,兩者相關性已顯著降低。因此國泰投顧認為,只要全球經濟復甦不變,且外資持續進駐,則印度經濟成長的動能就還在,而雨季對印度經濟將不至於造成過大的衝擊。
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