結論:
第2季面板需求疲弱不振,使得整體面板產業庫存大幅提升,連帶使面板價格下跌速度加快,也拖累景氣從底部復甦的時間,因此,目前各主要面板廠均積極消化庫存,紛紛以調整稼動率方式因應,雖在獲利上埋下陰影,卻有利於第3季維持市場供需平衡以及增強景氣復甦的力道。
今年第2季起全球有多座6、7代面板廠產能將開出,為了反映液晶電視面板成本下降,以及刺激市場需求,包括液晶電視、監視器、NB等面板價格皆全數跌破歷史低點,17吋LCD Monitor與32吋LCD TV面板價格也持續下探,仍未有止跌的跡象,據面板廠推估,今年全球電視面板供應量約達5500萬片,但市場需求僅約有4000萬餘片,因此第三季面板價格仍有持續下探的隱憂,且受成本能夠再降低的空間有限下,仍將持續衝擊面板廠的獲利能力,預估第2、3季面板廠的獲利將呈現逐季下滑。
一、上半年全球大尺寸TFT LCD面板供過於求
隨著新世代面板產能的逐漸開出,各主要市調機構對於2006年大尺寸TFT LCD面板供需的看法,呈現明顯的分歧。其中,DisplaySearch、DisplayBank與WitsView的看法均較偏向悲觀,而iSuppli則是較為樂觀。
根據DisplaySearch的研究顯示,2005年大尺寸TFT LCD面板供過於求比重由2004年的6.6%降至5.2%,不過,2006年起隨著6代與7代以上的新世代面板產能逐漸開出,面板供需將進入供過於求的嚴峻期,預估2006年供過於求比重將快速攀升至17.6%,2007年將更進一步惡化至28.2%。
南韓研究機構DisplayBank同樣認為2006年大尺寸TFT LCD面板供需將較2005年惡化,第2季供過於求比重將超過10%,下半年由於包括三星(Samsung)的第2座7代廠、樂金飛利浦(LPL)的7.5代廠、夏普(Sharp)的8代廠、IPS Alpha的6代廠以及友達的7.5代廠,新世代產能大幅開出的情況下,2006年都將維持供過於求的狀況,預估全年的供過於求幅度為9.4%。
而WitsView儘管同樣認為2006年上半年大尺寸TFT LCD面板供過於求比重將超過10%,不過,下半年隨著電子產業旺季到來,液晶電視需求提升,供過於求比重可望較為趨緩。
至於iSuppli則對新世代產能開出的預估較為保守,同時對於需求面的預估也較為樂觀。iSuppli觀察2004年與2005年的市場第2季的市場需求,都比第1季來得高,因此預估2006年第2季大尺寸TFT LCD面板的供過於求比將會較第1季下降,而實際的較大的產能開出須等到第3季之後,不過屆時旺季需求將會大幅提升,第4季甚至有可能會出現供不應求的情況,尤其,若40吋或42吋液晶電視如果能大幅下降價格,將有能會帶動2006年底旺季超過預期的銷售量。
整體來看,各家研究機構對於今年看法多空分歧,不過,可以確定的是上半年因傳統淡季,供過於求情況較嚴重,預估第1季供過於求比重在6.4%~6.8%之間,而第2季則有可能將較第1季嚴重,預估供過於求比重將在10%左右,至於進入下半年之後,市場供需情況則須視新世代產能開出狀況是否順利以及耶誕節的液晶電視銷售情形而定。
主要市調機構對2006年全球大尺寸TFT LCD面板供過於求比重預估
市調機構 |
06Q1 |
06Q2 |
06Q3 |
06Q4 |
DisplayBank |
6.40% |
11.10% |
10.90% |
9.00% |
WitsView |
6.50% |
12.00% |
9.10% |
5.90% |
iSuppli |
6.80% |
4.70% |
4.60% |
-1.40% |
資料來源:各機構整理:統一證券市研組
二、17吋LCD Monitor面板有止血跡象
根據WitsView的面板報價顯示,17吋LCD Monitor面板價格自2005年10月上旬的170美元,快速下滑至今年5月下旬僅剩110美元,跌幅超過3成,不僅跌破多數面板廠的生產成本,甚至已跌破二線面板廠的現金成本,為避免價格持續下探,多數面板廠紛紛將產能移往生產20吋以上的LCD TV或者19吋LCD Monitor面板;然而雖然幾乎所有面板大廠普遍認為,跌破現金成本的生意沒有人會做,且價格落底時間應該已到,但是以WitsView公佈七月上旬的最新報價來看,價格仍未有止跌的跡象,甚至有大陸廠商喊出95美元的價位,似乎有流血殺出的味道,惟跌幅已縮小,可望8月見到止血。然而各面板廠將面臨庫存盤點、以及公布季報、半年報的敏感時間,倘若面板廠出現明顯流血出清庫存,以衝刺出貨量或者維持營收,面板價格恐有再下探的危機。
以目前來看,17吋的產品仍是液晶監視器市場的主流,去年第4季佔總出貨比重達59.2%,其餘如19吋、15吋及寬螢幕產品的比重,則分別為23%、13.4%與2.6%。在大尺寸與寬螢幕產品需求成趨勢、以及17吋與19吋價差日趨縮小下,19吋產品需求將攀升,預估今年比重將成長至30%;雖17吋的LCD Monitor面板出貨比重恐受寬螢幕與19吋產品擠壓而下滑,但預估今年仍是需求主流,比重則將下滑至53%左右。
由於17吋面板價格已過低,許多面板業者紛紛將產能轉移到19吋、寬螢幕等面板產出,目前17吋面板除了華映、友達等較有出貨量外,其餘如彩晶、廣輝、奇美電子等紛紛減少17吋產品的量能。以目前訂單來看,17吋產品有回溫的跡象,主要可能是受惠對返校需求有所期待,加上目前17吋產品面板價格太低,影響面板廠投入生產的意願,因此第三季中起有可能出現供貨不足,可望幫助17吋產品價格的止穩;由於17吋產品可望止跌,而19吋產品在各面板廠擴增產量下,價格仍持續下跌,至於後續19吋產品與17 吋產品之間的價差若有持續縮小的跡象,是否會引發19吋產品需求的增加,仍有待觀察,但可以確定的是,若庫存情況未有改善,即便需求增加,仍未能有效抑制跌價,對面板廠的獲利情況恐沒有明顯幫助。
根據WitsView最新報價,7月上旬19吋LCD Monitor面板再下跌5美元,來到128美元,從今年元月以來,19吋產品報價平均每月有5%的跌幅,原本市場多預期目前面板價格已達底部,但庫存消化情況不如預期下,價格將延至8 月才有落底回穩的可能。
LCD Monitor報價走勢
資料來源:WitsView繪圖:統一證券市研組
三、LCD TV面板價格下跌恐維持到年底
在電視面板方面,32吋LCD TV面板,今年初的價格由555美元大幅下滑至5月下旬的450美元,跌價已超過100美元,跌幅高達19%,價格下滑的速度遠超乎市場預期。由於今年第2季起全球有多座6、7代面板廠產能將開出,加上為反映液晶電視面板成本下降,以及為刺激市場需求,預估32吋LCD TV面板價格將有再降價的空間,根據WitsView最新報價,目前價格已跌破400美元的水準,來到390美元,逐漸逼近一線面板廠的生產成本,雖然面板廠紛紛要求零組件廠商降價因應,再度降低成本底價,但成本能夠再降低的空間有限,未來32吋LCD TV面板的獲利恐會大不如前。
7月上旬TFT LCD面板報價單位:美元
種類 |
尺寸 |
均價 |
較6月下旬下跌金額 |
跌幅 |
TV |
42吋 |
780 |
-10 |
-1.27% |
40吋 |
750 |
-15 |
-1.96% |
37吋 |
580 |
-30 |
-4.92% |
32吋 |
390 |
-20 |
-4.88% |
20.1吋 |
175 |
-5 |
-2.78% |
監視器 |
21.1吋寬螢幕 |
185 |
-10 |
-5.26% |
19吋寬螢幕 |
128 |
-5 |
-3.76% |
19吋TN |
135 |
-3 |
-2.17% |
17吋 |
103 |
-1 |
-0.96% |
NB |
15吋 |
98 |
-2 |
-2.00% |
15.4吋寬螢幕 |
97 |
-3 |
-3.00% |
14吋寬螢幕 |
94 |
-3 |
-3.09% |
但值得注意的是,價格一旦下降至消費者可接受的價位,勢必將引發需求,惟之前面板廠第二季看好世足賽,但所引發的效益卻不如預期,導致庫存去化緩慢,加上目前正值電視面板需求的空窗期,7月終端需求持平,面板價格落底的時間將延至8~9月才有回春的契機,預計為了迎合聖誕節的訂單,8月底才會出現明顯的需求,今年要見到電視面板價格回漲的機會不大,因此7月電視面板報價皆處下跌的局面,其中除32吋面板下跌20美元,均價達390美元外,37吋面板也下滑30美元,來到580美元;40與42吋面板則分別下跌15與10美元,跌幅有明顯縮小的趨勢,後續電視面板價格止跌時間將視下半年市場需求強度而定。
Lcd TV報價走勢單位:美元
資料來源:WitsView繪圖:統一證券市研組
另外,由於第2季為PC產業傳統淡季,使得面板上下游廠商的同受庫存攀升之苦,其中,全球玻璃基板大廠康寧,原本預估第2季產量約與第1季介於持平或成長5%之間,不過受到面板庫存升高影響,近期宣佈下修第2的產量約與第1季介於持平與下滑5%之間;國內驅動IC大廠聯詠以及偏光板大廠力特,同樣受到面板高庫存影響,預估第2季出貨與營收均將較第1季下滑5~10%;背光模組大廠中光電則受到LCD TV用的背光模組出貨不如預期影響,預估第2季營收將較第1季大幅下滑15%以上;至於下游LCD Monitor品牌終端業者的存貨週轉天數,多已攀高到1個月以上,高於20~30天的正常水準,未來若下游去化庫存的速度過慢,庫存累積的結果,恐會影響到第3季旺季的需求狀況,以目前需求低迷的情況來看,預估去化庫存的進度將有遞延至第3 季初的疑慮。
四、結論
整體而言,由於第2季面板需求疲弱不振,使得整體面板產業庫存大幅提升,連帶將會導致面板價格下跌速度更快,也會進一步拖累景氣從底部復甦的時間,因此,目前各主要面板廠均積極消化庫存,紛紛以調整稼動率方式因應,雖在獲利上埋下陰影,不過卻有利於第3季維持市場供需平衡以及增強景氣復甦的力道。
今年第2季起全球有多座6、7代面板廠產能將開出,為了反映液晶電視面板成本下降,以及刺激市場需求,包括液晶電視、監視器、NB等面板價格皆全數跌破歷史低點,17吋LCD Monitor與32吋LCD TV面板價格也持續下探,仍未有止跌的跡象,據面板廠推估,今年全球電視面板供應量約達5500萬片,但市場需求僅約有4000萬餘片,因此第三季面板價格仍有持續下探的隱憂,且受成本能夠再降低的空間有限下,仍將持續衝擊面板廠的獲利能力,預估第2、3季面板廠的獲利將呈現逐季下滑。
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