「當市場成熟,就不再是新興市場!」雖然七月即將在德國舉辦的歐洲世足賽近來再度引起投資人對歐洲的關注,美林投資管理表示,舊歐洲的魅力已逐漸被新興歐洲的活力取代,而中歐地區股市也已較過去成熟,隨著當地財富成長,中歐地區成長潛力相對減少,俄羅斯等前蘇聯國家更具成長潛力。
年初以來,新興歐洲股市表現大幅超越西歐區域股市,摩根士丹利新興歐洲指數累積漲幅已達約23.5%,高於摩根士丹利歐洲指數約9.8%的漲幅。雖然新興歐洲股市在今年3月初經歷波段盤整,目前市場大盤已回漲且突破了二月分的高點。
美林投資管理表示,新興歐洲股市整體投資風險已較過去改善許多,而尚有投資價值被低估的標的值得發掘。目前新興歐洲國家貨幣仍具升值潛力,預期未來新興歐洲區域內整體經濟表現仍將強勁。在新興歐洲具投資潛力的新增市場陸續發掘下,預料長期表現仍然可以期待。
持續東進 俄羅斯等前蘇聯國家更具成長潛力
美林投資管理表示,中歐國家的本益比已攀升至與西歐成熟國家相近,反觀俄羅斯及土耳其股價相對便宜許多。油價上漲不僅將有助於俄羅斯內需經濟成長,高油價帶來的財富,更創造消費熱潮,因此,除了能源類股,零售業等受惠經濟成長的類股,成長潛力也不容忽視。新興歐洲國家當中,受惠於高油價的不只有俄羅斯,前蘇聯第二大石油產區哈薩克,去年經濟成長率達約8.6%,這些前蘇聯國家未來的新成長動能也不可小覦。
區域互惠 新興歐洲整體經濟可望持續成長
美林投資管理表示,受惠於區域內其他各國經濟成長所帶來的利益,也是推升新興歐洲經濟成長的主要動力之一,例如土耳其即受惠於俄羅斯強勁經濟成長,不僅觀光業,近來因油價爆富的俄國人,已耀升為土耳其最大房地產投資者。此外,亦有土耳其食品製造廠商在俄羅斯設立營運據點搶攻超市的市場,將來雙邊商品與石油的經貿往來,可望推動新興歐洲經濟持續向上成長。
美林投資管理表示,儘管部分新興歐洲國家貨幣,短期不排除可能受政治因素影響而出現不穩定的走勢,但長期來看,新興歐洲國家貨幣仍相對便宜,在經濟結構逐漸改善下,市場普遍預期未來仍有升值空間。預料外國資金可望持續流入,企業外包題材將持續發酵,未來區域整體表現仍然可以期待。掌握歐洲成長潛力,投資人絕對不可忽視新興歐洲所帶來的長期獲利契機。
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