《全球市場分析》

美歐股市拉回修正 回測前波低點機率低

信評機構標準普爾(S&P)表示，由於未來美國當局監理趨嚴，且壓力測試顯示銀行業可能遭遇更多困境，前景具有許多不確定性，17日調降22家美國銀行的信用評等與展望。美股三大指數上週皆呈下跌局面，道瓊工業指數下跌2.95%、S&P 500指數跌2.64%、Nasdaq指數跌1.69%。上週歐股亦呈現漲多回檔態勢，道瓊泛歐600指數全週下跌2.83%，收208.28點，歐洲主要股市單週跌幅約在4%左右。然儘管分析師皆認為美股短期漲幅過高，回檔整理應屬合理，但目前市場普遍認為美股將不會再回測前波低點。

綠能相關議題方面，美國溫室氣體總量管制法案(cap-and-trade law)可能在下週送交眾議院進行辯論；若該法案通過實施，則美國可望在2020年以前將二氧化碳排放量降至比2005年低17%，以符合京都議定書的標準。

油價自從達到近期最高點的72.77美元之後，獲利了結賣壓大舉出籠，儘管整體消息面仍呈利多，如上週五奈及利亞叛軍無預警炸斷石油公司Eni當地油管，預估將使奈及利亞每日減少16萬桶原油出口，值此利多出現，油價不漲反跌，顯示投機客發現短期內油價似乎缺乏上攻動能而大舉出場，導致油價上週始終於70元左右盤旋。油價上週收於69.55美元，下跌3.46%；金價收於934.05美元，下跌0.56%。

《亞洲市場分析》

亞股回檔修正 股價更趨合理

亞洲MSCI指數(除日本以外)上週下跌-4.79%，其中跌幅較大的為泰國的-6.30%及香港的-5.13%。

香港公佈失業率連續三個月維持在5.3%，低於市場預估的5.4%，目前看來就業市場應已觸底。但由於畢業季節到來，今年畢業生可能較難進入就業市場，短期仍不排除失業率將進一步攀升。

新加坡失業率自上季2.5%上升至3.3%，由於就業市場疲弱，加上新加坡的觀光客銳減，造成消費支出降低，民眾對於消費購物仍維持保守態度，使得新加坡4月零售銷售出現十年來最大幅度衰退。新加坡出口雖持續下跌，但衰退幅度已是近八個月來最小，一般認為景氣最壞的時候已經過了，出口可望於年底逐步復甦，未來就業率也將因出口及工業生產回溫而好轉。

全球股市自今年3月觸底以來反彈強勁，雖然經濟數據止穩確實帶動股市走高，但部份股價也因為股市急漲後而偏高。指數短期回檔修正，股價反而趨於合理，建議先前未佈局於亞洲股市的投資人，在亞股指數回檔修正時應分批佈局加碼，以中長線來看，亞洲地區在中國及印度等大國的內需帶動下，未來成長可期。

《台股市場分析》

量縮跌深 台股可望反彈 搶短宜謹慎

上週台股受國際股市回檔、新台幣貶值、內外資持續退潮影響下，指數面臨季線攻防，一度跌破季線，最低來到6100點，19日在超級股東會加持下，重回季線，指數收紅86.62點，成交量萎縮至832.46億元，一週跌幅3.37%，週線連三黑，週成交量下跌至0.5兆元。

近期台股量能退潮，指數回補5月4日5992-6256點跳空缺口，週線連三黑，週KD值交叉向下開口擴大，中期盤勢轉弱，至於融資餘額減幅僅5.28%，低於指數跌幅的13.89%，顯示籌碼尚需沉澱。不過指數自波段最高點7084點下跌至上週最低6100點，已下跌984點，接近4164點上漲至7084點回檔1/3的位置；加上日KD值來到低於20低檔水準、19日成交量為3月7日以來最低量、新台幣貶勢趨穩等條件，短線台股具反彈條件。

但因6300點以上台股賣壓沉重，預估中期指數仍有下探風險，反彈建議減碼因應。短線類股方面，較看好跌深之IC設計股、油價上漲帶動之節能相關個股，如LED與太陽能族群，以及受惠原物料價格上漲的鋼鐵、水泥及食品股，以及通膨題材的資產營建與金融類股。