台股今年行情先盛後衰，指數在520之後回檔，尋求底部支撐，寶來投信最新發布2008年第三季台股展望，加權指數在第二季經過整理、清洗浮額之後，對第三季行情抱持中性，未來觀盤重點先看油價及通膨的變化，以及融資減幅及外資進出動向。至於看好族群為高配息概念股，電子類股中的NB、手機、太陽能等族群，以及由兩岸政策開放所牽動的內需題材概念股，和節能題材的自行車。

寶來投信股票投資研究處副總胡曼玲表示，目前全球對抗通膨已是共識，台股未來走勢難脫油價、通膨以及國際股市等三大變數的影響。中國大陸4月份CPI(消費者物價指數)年增率回落至7.7%水準，優於市場預期，但由於抑制通膨是今年首要目標，下半年中國大陸恐將對PPI(生產者物價指數)進行調控手段。而為凍結資金及抑制信貸增幅，今年以來已第五度調高存款準備率達17.5%，未來恐將仍有2-3次調高存準率的機會。

儘管今年各國經濟成長率受到通膨及美國經濟疲弱拖累而下修，但台灣在擴大內需方案及大陸觀光客來台的政策施行之下，主計處已將今年經濟成長由4.32%上修至4.78%，儘管CPI指數在油、電調漲下，由1.9%上修至3.29%，但相對於香港、新加坡等地為低。

而近期因大盤表現不振，使得部分重量級個股除息行情失靈，但在除息扣抵指數還原後，期指乃為正價差，預估7月、8月上市櫃公司除息後，指數仍將被壓抑，不過，在投資人參與除息之後將有現金入袋，是否會有除息行情，未來還將視大盤融資餘額是否有效減肥，以及外資進場加碼台股而定。

對於各類族群看法上，胡曼玲認為，高油價加上節能、減碳等概念已帶動太陽能、自行車、油電混合車、生質能源及各種科技產品次產業的興起；而北美半導體B/B值已接近歷史低點，且全球半導體超額庫存連續5季降低，已來到低檔水準，預期下半年起，半導體產業將開始步入另一波景氣成長循環。至於低價電腦風潮正熱，除帶動NB相關組裝代工廠外，也使得相關零組件如低價CPU、儲存裝置、電池、外殼、無線網路、中尺寸等商機增加，預期今年第三季前五大台灣NB代工廠出貨量的季成長率可達20%的旺季高峰。

另外，今年第二季底，HTC、Apple、RIM分別推出Diamond、iPhone2.0、Bold等機種，此外國際前五大業者也將於下半年推出多款高階機種，因手機朝向M型化趨勢，根據IEK預估，下半年高階手機比重將超過30%，未來高階手機市場成長率將遠優於整體手機成長率，至於由兩岸政策開放所牽動的內需題材，將在下半年逐漸顯現，擴大內需方案、愛台12建設均對台灣資產、營建具正面激勵，而陸客來台、包機直航將可帶動航空、觀光、飯店業商機。至於兩會復談在和平及互信基礎下，中長期可望開放陸資來台，到更緊密的經貿關係，甚至提升到自由貿易協定及和平協議的簽訂。

由於愛台12建設已列入國土規劃，房地產受惠最大，包括北、中、南捷運站區及桃園航空城最受市場矚目，產業創新走廊的園區有利商辦開發，受惠產業以地產、營造、鋼鐵及水泥為主。至於未來每天開放陸客來台觀光，航空業兩岸直航航班可望持續增加，港澳航線需求量大增，進一步可提高獲利比重，營運轉佳。

由於外資高度觀察兩岸政策兌現情況，若政府未來對於相關議題能落實，並且能讓受惠族群在營運上出現提升，則下半年台股表現仍指日可待，除了上述看好的類股之外，具高配股、高獲利、高成長的三高產業龍頭股亦值得留意。

表：寶來投信2008年第三季台股展望

資料來源：寶來投信整理