台股在ECFA確定延後簽署、兩岸題材退燒下，7月13日指數重挫-3.53%，連同亞股也受政治面影響，包括日本自民黨選舉大敗，首相麻生宣布解散國會，造成日股大跌-2.55%；北韓領導人金正日傳罹癌，朝鮮半島政局增添變數，南韓股市重傷-3.53%。

政治因素干擾 亞股全面拉回

13日亞股紛紛倒地，除政治面因素干擾外，日圓兌美元匯率升破93元，加深日圓套利交易自新興市場撤資疑慮，加上IMF將對東歐國家展開紓困，等於為全球經濟復甦埋下變數，造成年初以來漲多的亞股，出現較全面性下跌。但所幸歐美股市並未同步重挫，尤其是美國道瓊、S&P500、那斯達克、歐洲德國法蘭克福等主要股市收盤後皆呈現上漲，亞股13日的股災並未擴及至全球市場，暫時化解全球股市崩盤危機。

季線支撐強勁 台股持續多頭格局

在13日歐美股市大漲激勵下，台股14日大盤開高走高，指數成功收復月線之上，從技術面來看，新光投信國內投資部副總王世昌認為，儘管台股13日出現長黑K棒，但仍處於季線6450點之上，季線支撐強勁，且台股短中長期均線維持多頭排列，顯示多方格局仍未遭破壞。

歷史經驗推估 台股高點可望出現在第四季

從台股基本面來看，若根據台股與M1b指數歷史走勢推估(表1)，過去M1b年增率循環周期約13至15個月，本波M1b年增率低點出現在2008年7月，就此推估台股這波高點有機會出現在8月至10月之間。

表1：台股與M1b年增率走勢

資料來源：Bloomberg，截至2009年7月1日

另外，如果根據台股與美國ISM製造業指數歷史走勢推估(表2)，過去ISM製造業指數循環周期約11至13個月，對照本波台股低點出現在2008年12月，推估台股高點可能出現在今年11月至2010年1月份。

表2：台股與美國ISM製造業指數年增率走勢

資料來源：Bloomberg，截至2009年6月

同樣的，再拿2002年台灣經濟負成長經驗與台股走勢對照，王世昌發現，當台灣經濟出現負成長時期，只要GDP年增率首季轉正，將是台股波段反彈的高點，推估這次台灣經濟同樣處於負成長階段，首季GDP轉正的可能時點，有機會落在第四季，也就是說台股本波高點可望出現在第四季。

台股拉回整理 佈局台股基金最佳買點

綜合上述各項研判，新光投信認為，下半年台股仍持續看多，唯上半年指數漲勢強勁，第三季將進入整理格局，未來台股波段高點，可望出現在今年第四季，第三季只要台股出現拉回整理，就是佈局台股基金的投資買點。後續台股觀察重點，仍在國際股市與匯市變化，包括日圓升貶與美元轉強轉弱，都將牽動亞股，甚至是台股行情表現，另外，中國總體經濟是否持續好轉，也是觀察全球經濟復甦與否的領先指標，也決定下半年台股的投資格局。