近來國際原油價位從每桶83美元一路下滑至74美元左右，面對油價拉回整理情勢，天達投顧分析近7年油價走勢與能源類股走勢時發現，在油價盤整期間，大型能源類股獲利大幅超越中小型能源股與設備類股，投資人佈局能源類股策略應進行調整，鎖定大型整合能源公司，獲取低本益比、高成長獲利契機。

2009年國際油價大幅上揚，根據Bloomberg統計顯示，原油漲幅高達71%，但MSCI能源指數漲幅卻只有22.38%，不僅不及原油漲幅，亦不如代表能源中小型股與設備服務股的美國費城石油服務指數(OSX)49.18%漲幅，然而，在全球經濟甫復甦，尚無法支撐高油價情勢下，天達投顧說，短期國際油價不易大幅走揚，在油價處於盤整格局的情況，投資策略就要有所調整。

為何短期國際油價無法大幅上漲？天達投顧分析，除全球經濟情勢不允許外，包括以下三大因素，也要列入考量：

1.截至22日止，國際原油期貨淨多頭部位仍高達13萬4千口，達近10年罕見高點，油價短線有過熱風險，拉回整理屬正常現象。

2.油價如在每桶80美元以上，OPEC(石油輸出國家組織)恐將跟進增產，不利油價表現。

3.目前OECD(世界經濟合作與發展組織)庫存仍高於正常水準約10%，在庫存原油尚未進一步去化之前，國際油價以區間整理機會較大。

一旦國際油價陷入盤整，該如何佈局相關能源類股或基金？天達投顧指出，根據Bloomberg統計顯示，在2004年、2005年、2007年及2009年間，油價與費城石油服務指數漲幅均高於MSCI能源指數漲幅；但反觀2003年及2006年，一旦原油價格陷入盤整，MSCI能源指數漲幅不僅高於原油漲幅，更遠遠超過費城石油服務指數漲幅，關鍵就在於大型能源類股因具備業務整合上中下游業務穩定特性，加上扮演天然氣供應商角色，多元營收來源使獲利穩健，平均股利率在3.5%左右，在本益比低於歷史平均值下，均具有補漲空間。

以天達環球能源基金為例，根據最新原油供需情勢，調整其持股內容，持有大型能源整合公司，就包括雪佛龍、康菲石油、英國石油、殼牌(SHELL)、ENI等公司，最新財報將陸續公布，在2008年比較基期低情況下，市場預期應有不錯的成績，有利未來股價表現。

尤其大型能源整合公司大多擁有天然氣資源，天達投顧說，佔業務比重達10%至20%之間，在亞洲等新興國家對於天然氣需求日益旺盛下，天然氣價格可望持續上揚，對大型能源整合公司的獲利情況將大有挹注。