|
一、投資建議
受選舉因素影響而下跌，短線有3月營收跳升，後續將逐月走高的利多，且全年獲利超過6元，目前本益比不到10倍，建議買進，目標價80元。
二、有利因素
1.以往10月到隔年2月皆屬淡季，營收皆相當低，今年2月營收已開始增加，2月營收9800萬元已較1月8600萬元增加11%。
2.預期3月營收可較2月繼續有較大幅度跳升，預估單月營收到1.36億元，較2月再增加4成。
3.預估Q1營收3.2億元成長14%，本業獲利約7400萬元約與去年持平，加計處分轉投資掛牌獲利，Q1稅前獲利預估1.08億元成長3成，稅後EPS 0.88元。
4.公司今年最重要的新產品教育性玩具IC，目前已有四個客戶量產出貨中，預期今年全年出貨約可到150萬顆，約可貢獻營收2~2.5億元，約使今年營收成長10~15%。後續尚有兩個客戶洽談中，對今、明兩年展望看好。另數位相機IC新產品2、3百萬畫素高階產品約5月份可出貨，預期可貢獻今年營收1.2億元。
5.投顧預估今年營收約21.3億元較去年成長33%，毛利率約51%，本業獲利成長42%，稅後獲利成長44%，稅後EPS約6.05元。
三、基本資料
1.成立日期：民國85年7月
2.董事長：陳賢哲
3.公司簡介：消費性IC設計公司，去年底推出教育性玩具新產品頗受好評，另去年已開發完成的百萬畫素高階數位相機後段控制IC也將開始產生貢獻。
4.產品比重：消費性IC (75%)，多媒體IC (12%)、電腦週邊IC (13%)。
5.轉投資事業：瀚邦科技(16%)。
四、財務資料
(一)每年獲利能力，基本評價及股利分派
|
項目／年 |
營收
(百萬) |
營業利益
(百萬) |
稅後純益
(百萬) |
調整後
EPS |
EPS
％ |
當時股價 |
每股淨值（元） |
本益比
（倍） |
股價淨值比(倍) |
股利分派
現金 盈配 資配 |
股本
(百萬) |
|
90年 |
1,330 |
448 |
456 |
6.79 |
-30 |
57
(03/23) |
18.33 |
8.39 |
3.11 |
2 |
3.5 |
0 |
672 |
|
91年 |
1,524 |
437 |
478 |
5.04 |
-26 |
16.62 |
11.31 |
3.43 |
2 |
2 |
0 |
948 |
|
92年估 |
1,598 |
499 |
492 |
4.19 |
-17 |
15.12 |
13.60 |
3.77 |
-- |
-- |
-- |
1,174 |
|
93年估 |
2,130 |
709 |
710 |
6.05 |
44 |
15.12 |
9.42 |
3.77 |
-- |
-- |
-- |
1,174 |
(二)每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收
（千） |
毛利率
％ |
營業利益
（千） |
成長率
％ |
營益率
％ |
稅前淨利
（千） |
成長率
％ |
盈利率
％ |
每股稅前淨利(元) |
|
一 |
222,577 |
49.28 |
33,179 |
-0.50 |
14.91 |
45,066 |
35.77 |
20.25 |
1.10 |
|
90 |
二 |
447,790 |
54.33 |
174,721 |
40.89 |
39.02 |
199,201 |
59.28 |
44.49 |
4.86 |
|
三 |
455,011 |
58.19 |
204,372 |
-4.44 |
44.92 |
208,134 |
-7.70 |
45.74 |
3.10 |
|
四 |
204,499 |
55.25 |
35,741 |
-47.98 |
17.48 |
54,442 |
-33.54 |
26.62 |
0.81 |
| |
一 |
226,575 |
48.72 |
49,146 |
48.12 |
21.69 |
61,714 |
36.94 |
27.24 |
0.92 |
|
91 |
二 |
510,925 |
51.66 |
159,298 |
-8.83 |
31.18 |
154,476 |
-22.45 |
30.23 |
2.30 |
|
三 |
505,050 |
50.44 |
166,512 |
-18.53 |
32.97 |
221,110 |
6.23 |
43.78 |
2.33 |
| |
四 |
281,936 |
51.05 |
62,168 |
73.94 |
22.05 |
67,616 |
24.20 |
23.98 |
0.71 |
| |
一 |
279,948 |
54.11 |
74,701 |
52.00 |
26.68 |
83,584 |
35.44 |
29.86 |
0.88 |
|
92 |
二 |
488,485 |
52.54 |
169,411 |
6.35 |
34.68 |
205,541 |
33.06 |
42.08 |
2.17 |
| |
三 |
509,998 |
53.65 |
181,563 |
9.04 |
35.60 |
174,694 |
-20.99 |
34.25 |
1.49 |
(三)每月營收（千元）及成長率
|
月份 |
三月 |
四月 |
五月 |
六月 |
七月 |
八月 |
|
91年 |
102,536 |
149,371 |
173,191 |
188,363 |
187,966 |
181,105 |
|
92年 |
123,116 |
151,296 |
166,462 |
170,728 |
191,371 |
187,083 |
|
成長率％ |
20.07% |
1.29% |
-3.89% |
-9.36% |
1.81% |
3.30% |
|
月份 |
九月 |
十月 |
十一月 |
十二月 |
月份 |
一月 |
二月 |
|
91年 |
135,979 |
89,318 |
97,055 |
95,563 |
92年 |
77,972 |
78,861 |
|
92年 |
131,543 |
105,556 |
105,827 |
108,547 |
93年 |
87,505 |
97,559 |
|
成長率％ |
-3.26% |
18.18% |
9.04% |
13.59% |
成長率％ |
12.23% |
23.71% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
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