過去半個月間，台債受到全球股市回檔的影響；殖利率普遍走低或在低檔整理。而在壽險業者需求下，長天期券種價格漲勢普遍較短天期券種為大；其中30年99/2期公債殖利率由發行前首日的2.55%一路往下，至截稿日止，收在2.1685%。現階段的熱門券五年期99/1期公債殖利率，則維持0.88%上下游走。

上週一為30年99/2期公債標售日，得標利率為2.294%，低於市場所預期2.37%~2.42%；得標比率：證券業佔50.5%，銀行業佔41.33%，壽險業則佔8.17%。市場推測證券業得標部位主要來自壽險業的委標單，銀行業則大多來自郵匯局。30年期標售結果低於市場預期，加上台股疲弱走勢，促使20年期99/4期公債價格隨之上揚，殖利率跌破2.0%，最低來到1.92%的價位。短時間上，在壽險業的需求下，長天期券種相較短天期券種受到買盤的青睞。

未來兩週，先有2年99/3期公債於2/6日標售，2/10則為20年99/4期公債標售日；下星期一，2/8則是10年99/5期公債發行前交易首日。其中2年期公債標購，須視銀行及外資的態度而定；對證券業而言，誘因不大。20年期則看壽險及銀行的表現，是否如同先前30年期般的積極標購。但就目前觀察，20年期公債在殖利率2.0%下方買盤較弱，市場承接意願不高。而新十年期指標債99/5期公債，因農曆年節長假在即，預期市場交易量不大，避開長假的風險，約在農曆年後交投方會逐漸回溫。

台股近期走弱，除了漲多回檔及外資獲利了結之外，中國降溫的動作，也有一定程度的影響。而近期同業公債RP承作，利率有往上的趨勢，間接也成為債市多方的疑慮；除非經濟二次衰退，儘管通膨未起，各國的退場機制的利空仍會慢慢浮現。在搶短之餘，利率在低檔時，應留意未來的風險勢必將逐步擴大。

*資料來源:路透社