富達: 歐洲央行救市成效漸浮現歐盟核心國家曝險仍在控制範圍內
希臘能否達成換債協定,留在歐元區內,將是全球投資人觀察歐債危機能否在今年撥雲見日的重要指標。惟希臘總理與執政聯盟的三個政黨領袖協商接連破局,多日膠著,在最後期限前仍未形成共識,原本在6日舉行的歐元區17國財長會議,也延後至台北時間10日凌晨於布魯塞爾舉行會議,而這項會議的焦點就是商討希臘救助問題。
投資人擔心如果協商確定破裂,對歐洲其他核心國家的衝擊為何? 投資人應該如何因應希臘債務危機所牽連而出的震盪?
富達證券研究部表示,由於希臘四月將舉行國會大選,希臘內部問題恐持續陷入膠著,各政黨領袖皆承受龐大的民意壓力,由近期多日協商未果可見一斑。因此希臘能否於3月20日債務到期之前,協調內部意見,通過撙節減赤方案,避免違約,仍需持續觀察。不過,近期歐洲央行於去年十二月透過長期融資再操作方式,以低利貸款提供流動性予歐洲銀行業,降低銀行為了取得流動性低價賤賣資產(特別是公債)的壓力,已成功地使義西等較大經濟規模國家的公債殖利率大為下降,故即使希臘違約,預期歐元區所受之衝擊將較去年市場預期的為低。
而投資人最關切的就是如何因應這樣的動盪環境?
富達證券研究部指出,經濟前景不確定性猶存,投資組合建議仍要佈局部份高評級債券以降低波動風險,惟近期美國與中國發布的經濟數據也讓市場振奮,支撐高收益債券表現。以市場情緒來看,義大利公債殖利率已從2011年11月份高點大幅下滑、美國股票波動率VIX指數也下滑至20以下的正常水準,代表市場偏空的情緒目前已紓解(資料來源:Bloomberg)。故高收益債自去年10月初的低點觸底持續反彈中,信用利差也持續縮減,投資人可多注意市值較大的美國高收益基金。此外,亞洲外匯存底高且負債比低、違約率亦較歐美市場為低,同時亞洲高收益債亦能提供相較歐美更高的利差收益,投資人亦可將其列入資產布局的選項。
投資小叮嚀--
歐洲債務問題仍將左右市場信心,亞洲高收益債市仍不排除震盪走勢。亞洲各國匯率、貨幣政策也可能影響經濟與企業獲利走勢。高收益債券基金主要投資在信用評級較低的公司債,投資人需留意市場流動性及違約風險,投資比重不宜過高。
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投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重,由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人應注意基金淨值及收益可漲可跌。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人索取公開說明書或投資人須知,可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢,或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL
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