中美貿易摩擦趨緩,預期在國際恐慌情緒舒緩下,配合產業旺季即將來臨,近期外資可望回補台股。展望下半年,雖然不確定因素較多,但因企業獲利成長動能仍在,透過選股不選市操作,仍可找到好標的。
凱基開創基金經理人曾偉淳表示,整體而言,下半年台股面臨的市場變數將高於上半年,包括全球貿易不確定性增溫衝擊、美國聯準會未來仍有加速升息的可能性,以及中美貿易戰紛爭等均仍存在諸多不確定性,消息面影響勢必造成金融市場波動加劇,且資金面受各國政策開始由寬鬆環境轉為緊縮,影響性逐漸反映到實體經濟,惟今年景氣復甦態勢並未因此反轉,企業獲利維持成長動能,投資人無須過度恐慌。
曾偉淳表示,下半年萬點仍具強力支撐,但指數再向上空間有限,預期指數將落在10000至11500點區間。從評價面來看,台股並未過分高估,目前台股未來12個月預估本益比(PE)13.8倍、股價淨值比(PB)1.74倍,仍低於台股十年平均PE的15倍,略高於平均PB的1.68倍。惟中長線預期升息加速,下半年在資金緊縮下,本益比將面臨修正的挑戰。
曾偉淳表示,相較於去年科技股獨強,今年傳產類股可望吸引資金回流,投資策略上建議選股不選市,均衡配置於電子及傳產具成長性族群。
時序進入第三季,為電子業旺季,相對看好蘋概、半導體、電競及銅箔基板(CCL)產業。曾偉淳表示,蘋概股修正後投資價值已浮現,下半年發售新款6.1”LCD iPhone新產品生命週期預估1億支,相關供應鏈可望受惠,預期跌深的蘋概股將有反彈機會,而半導體業供需持續吃緊,自動化趨勢不變,為長期看好趨勢。
傳產部位,金融股及生技醫材表現值得期待,主要是國際債券殖利率已隨Fed升息及縮表的帶動攀升,有利壽險公司恆常性收益提升,同時隨升息腳步加速,銀行放款利差也可望擴大,對金融業者獲利有正面影響。
下半年選股留意族群
類股 |
看好產業 |
市場優勢 |
電子 |
蘋果概念 |
修正後價值已浮現,下半年新品發售供應鏈將受惠 |
半導體 |
供需持續吃緊,自動化趨勢不變 |
電競產業 |
Nvidia將發表新一代繪圖晶片,產品升級帶動下半年換機潮 |
銅箔基板(CCL) |
高頻材料因應高速傳輸趨勢需求大增 |
傳產 |
金融 |
國際債券殖利率攀升,有利於金融股長多格局 |
生技醫材 |
看好保健食品及隱形眼鏡等市場成長潛力 |
資料來源:凱基投信整理,2018/5。
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