隨著美元走貶、原物料價格漲不停,全球通貨膨脹日益升溫,民生用品舉凡衛生紙、奶粉等等全都漲價,在通貨升溫下,該如何投資布局才能有效避免物價上漲所造成的財富縮水?
寶源新興市場債券及商品產品經理人懷克(Christopher Wyke)指出,隨著美元走貶和原物料價格的上漲趨勢成形,全球的通膨趨勢也已悄然成形,而就過去經驗顯示,通貨膨脹的循環通常會持續相當長的時間,因此一般大眾要有對抗長期通膨的心理準備。
懷克表示,未來FED可望持續降息以避免經濟衰退,但此將造成美元走貶與全球通膨壓力上揚,因此新興市場國家如中國、捷克、波蘭與俄羅斯等國勢必要透過貨幣升值來降低通膨上漲的壓力,因此建議投資人可以透過布局新興市場本地貨幣計價債券來鎖定這些具有貨幣升值題材的投資標的。其次,懷克認為在新興市場國家內需改善下,對於能源、基本金屬等商品的需求將大幅增加,因此投資人亦可長期布局相關投資機會。
通膨壓力升高,股、債投資皆宜審慎
懷克指出,由於美國聯準會為挽救經濟頹勢而持續降息,但卻造成美元走貶、原物料報價上揚、全球債券市場利差持續擴大,因此股、債投資的難度皆相對升高。若以1946年至1981年的歷史經驗為例,通貨膨脹的循環一旦成形就會維持長達25-30年左右,在整個循環中常會出現利率上揚、利差擴大,企業倒閉增加與債市長期空頭等利空效應,因此投資人現階段在布局上也應當特別審慎。
投資新興債,掌握新興市場貨幣價值重估機會
懷克發現過去匯率緊盯美元的中東國家例如沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特與卡達往往跟隨著美國聯準會貨幣政策而連續降息,但在這些國家的通膨壓力升溫下,勢必得放棄這種緊盯美元的政策,讓貨幣升值以對抗通膨。另外,捷克、俄羅斯等新興歐洲國家最近在消費者物價指數分別創下7.5%與12.6%的高點之後,勢必也將放寬貨幣升值幅度以打擊通膨。
在亞洲國家方面,為了維持出口競爭力,各國央行多半長期把匯價壓低,造成貨幣價值相對低估,但由於中國開始讓人民幣升值以減輕國內通膨壓力,其他亞洲國家在出口競爭力的顧慮減輕下也開始放手讓貨幣升值,此亦將提供不錯的貨幣投資潛力。
懷克建議投資人不妨透過鎖定一籃子有潛力的新興市場本地貨幣計價政府債券,來掌握新興市場的貨幣重估升值機會,而透過專業基金研究團隊的分析,也將有利於降低利率與債信風險、提高判斷的準確率。
掌握能源與商品價格長期上漲趨勢
除了貨幣之外,懷克認為隨著新興市場的內需改善,對於石油、基本金屬等各項商品的需求也將大幅增加,例如目前銅礦的需求便有25%來自中國,美國的需求僅占11%,此外隨著新興市場人民平均所得提高,食品消費大增,勢必亦將成為國際農產品需求的主力,因此投資人也不能忽略這一塊的長期投資潛力,包括能源與商品等股票都是不錯的布局方向。
年初至今各國貨幣對美元升值幅度排名(%)
貨幣別 |
升貶幅(%) |
捷克幣 |
11.52% |
智利幣 |
11.46% |
瑞士法郎 |
9.59% |
斯洛伐克幣 |
8.83% |
日圓 |
7.89% |
哥倫比亞幣 |
7.61% |
以色列幣 |
7.31% |
波蘭幣 |
7.20% |
巴西幣 |
7.01% |
澳洲幣 |
6.75% |
新台幣 |
5.59% |
歐元 |
4.80% |
紐西蘭幣 |
4.72% |
資料來源:Lipper,截至2008/3/6
|