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一、投資建議
受惠於磁碟陣列產業景氣逐步穩定回升，ODM訂單可望穩定增加，再加上世仰通路新產品陸續出貨，營收及獲利將可望呈現逐季走揚態勢，預估全年EPS將可上看5.23元，短線在3月營收走揚的挹注之下，建議買進。
二、有利因素
1.1、2月營收受到新產品零組件缺貨影響，營收表現僅符合市場預期，但3月起，在新產品SATA+Ultra 320正式出貨的效應之下，營收可望出現明顯成長，預估第一季營收有機會上看2億元，較第四季成長30%。在營收明顯回升之下，第一季稅前EPS有望達到1元以上。
2.而第二季通路及ODM客戶出貨同步走高之下，第二季營收有機會較第一季成長10~15%，獲利至少持續走高至第三季。下半年期待新產品出貨，全年營收將呈現逐季走揚。
3.通路新產品效能已接近普安，市場接受度大增，加上下半年新產品有望出貨，預期今年有機會成長25%以上，Apple訂單預期成長至少20%，若其他影音或繪圖領域出現成長，則有機會成長35~50%。預估全年營收至少將可較去年成長30%以上。
4.整體RAID產業今年將可持續受惠於企業資本資出的回升，產業技術面的問題應已在去年進行改版，整體產業趨勢將持續走揚。
三、基本資料
1.成立日期：民國84年4月22日
2.董事長：黃宿顯
3.公司簡介：世仰主要產品為磁碟陣列控制器，其產品與產業龍頭普安相似，均以外接式磁碟陣列控制器為主，但產品多以中低階儲存端IDE產品為主，ODM客戶為Apple，約佔25~30%。
4.產品比重：外接式SCSI(10%)、外接式ATA(70%)。
5.轉投資事業：Accusys(U.S.A.)、Mauritius Accusys。
四、財務資料
(一)每年獲利能力，基本評價及股利分派
|
項目
年 |
營收
(百萬) |
營業利益
(百萬) |
稅後純益
(百萬) |
調整後
EPS |
EPS
％ |
當時
股價 |
每股淨
值（元） |
本益比
（倍） |
股價淨值
比(倍) |
股利分派
現金 盈配 資配 |
股本
(百萬) |
|
90年 |
404 |
126 |
133 |
4.07 |
-63 |
17.5
(03/23) |
16.13 |
4.30 |
1.08 |
1 |
2 |
0 |
328 |
|
91年 |
509 |
114 |
96 |
2.23 |
-45 |
13.71 |
7.85 |
1.28 |
0.5 |
1 |
0 |
429 |
|
92年估 |
753 |
171 |
208 |
4.33 |
94 |
16.21 |
4.04 |
1.08 |
1.6 |
1.5 |
0 |
480 |
|
93年估 |
991 |
248 |
251 |
5.23 |
21 |
16.21 |
3.35 |
1.08 |
-- |
-- |
-- |
480 |
(二)每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收
（千） |
毛利率
％ |
營業利益
（千） |
成長率
％ |
營益率
％ |
稅前淨利
（千） |
成長率
％ |
盈利率
％ |
每股稅前淨利(元) |
|
一 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
90 |
二 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
三 |
133,253 |
56.08 |
47,335 |
- |
35.52 |
47,525 |
- |
35.67 |
1.45 |
|
四 |
95,712 |
58.30 |
23,555 |
- |
24.61 |
27,279 |
- |
28.50 |
0.83 |
| |
一 |
85,032 |
57.95 |
10,498 |
-62.11 |
12.35 |
11,924 |
-63.27 |
14.02 |
0.34 |
|
91 |
二 |
143,907 |
61.35 |
32,293 |
16.54 |
22.44 |
25,732 |
-20.75 |
17.88 |
0.74 |
|
三 |
131,191 |
56.76 |
26,165 |
-44.72 |
19.94 |
35,877 |
-24.51 |
27.35 |
0.84 |
| |
四 |
149,230 |
61.08 |
45,032 |
91.18 |
30.18 |
22,471 |
-17.63 |
15.06 |
0.52 |
| |
一 |
202,749 |
52.31 |
59,552 |
467.27 |
29.37 |
60,151 |
404.45 |
29.67 |
1.40 |
|
92 |
二 |
194,298 |
56.04 |
56,116 |
73.77 |
28.88 |
69,606 |
170.50 |
35.82 |
1.45 |
| |
三 |
207,584 |
52.36 |
50,844 |
94.32 |
24.49 |
44,799 |
24.87 |
21.58 |
0.93 |
(三)每月營收（千元）及成長率
|
月份 |
三月 |
四月 |
五月 |
六月 |
七月 |
八月 |
|
91年 |
40,938 |
46,588 |
49,500 |
47,818 |
47,802 |
41,526 |
|
92年 |
57,707 |
74,538 |
70,978 |
48,782 |
66,123 |
73,267 |
|
成長率％ |
40.96% |
59.99% |
43.39% |
2.02% |
38.33% |
76.44% |
|
月份 |
九月 |
十月 |
十一月 |
十二月 |
月份 |
一月 |
二月 |
|
91年 |
41,863 |
41,356 |
43,378 |
64,496 |
92年 |
40,456 |
104,586 |
|
92年 |
68,193 |
48,921 |
42,706 |
57,474 |
93年 |
64,915 |
67,690 |
|
成長率％ |
62.90% |
18.29% |
-1.55% |
-10.89% |
成長率％ |
60.46% |
-35.28% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
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