五都選舉過後，台股連續三週收紅，大盤指數位於高檔，大型權值股漲多休息，反倒是中小型股單點突破，股價活潑亂跳。ING投信投資管理處執行副總黃媺芸表示，適逢第六次江陳會召開，推升生技醫療、觀光、飯店和航空等受惠股短線看多，越靠近農曆年前的資金越充沛，大盤指數仍有機會挑戰高點，短線受到兩韓緊張情勢影響拉回整理，反而是相當不錯的布局點，下檔8500~8600點有撐。

黃媺芸指出，這一波在資金簇擁下，大盤指數拉回有限，一路驚驚漲挑戰8800點，觀察近期全球VIX恐慌指數已經跌破20，代表市場恐慌度大幅走低，對風險性資產如股市、商品等需求將回升，外資在這段期間持續於亞太市場注資，對明年景氣偏正面看待，美股也受激勵持穩，最明顯的轉佳標的為科技股，首選台灣和南韓兩地。

雖然近期台幣兌美元走勢相當強勢，外銷產業尤其是電子業受到匯損，毛利率降低壓力頗大，EPS或許減損，但過去經驗是股價先行反映此利空後，反而容易持續因資金湧入而有整體大盤調升本益比空間的行情。

若從外資買賣超動作來看，分析2002年迄今的台灣加權股價指數和外資買賣超庫存金額變化呈現高度相關性，例如2008年外資大舉賣超集中市場逾4700億元，外資對台股的持股比例一度由最高峰的35%降至最低的28.9%，大盤指數重挫至4500點附近；2009年外資淨買超集中市場達4801億元，大盤指數強彈79%。今年上半年外資買超36.7億元，第三季達961億元，第四季到12月17日為止有1524億元，顯示資金加速回流台股，成為推升指數上攻的重要動能。

目前聖誕假期尚未影響外資買超台股的動作，資金動態成為重要觀察指標，一般來說，外資仍以大型權值股為主要加碼標的；此外，電子業從12月開始進入中國農曆新年前的拉貨旺季，未來兩個月的營收狀況趨向正面，配合明年初的ECFA政策面加持，後續效應有利金融、觀光、營建、資產、生醫等族群，電子股和非電族群可望良性輪漲，推升台股震盪盤堅，緩步創新高。

至於在中小型股方面，11月營收高且法人持續買超的中小型電子股，成為季底法人作帳標的，包括智慧型手機和平板電腦零組件等族群，內資籌碼熱絡較易炒熱中小型股輪漲態勢，但也因此使得此類型的操作難度提高，較適宜在大盤拉回時，再進場挑選具數據題材的個股。

黃媺芸認為，整體而言，台股行情雖欲小不易，但畢竟在大環境的全球經濟成長力道尚未強勁下，指數已接近9000點。今年上市櫃公司企業獲利年長率近七成，明年扣除擴大的資本支出現金需求，配發股息的殖利率估計可成長近1.5倍，以台股至今年11月底的殖利率3.23%為計算，明年可望成長到4.8%，保守投資人可選擇具配息優勢的產業龍頭股可作為進可攻、退可守的投資標的，即各產業龍頭股以及高股息殖利率股。