美國通膨壓力再起,市場預期今年降息機會渺茫,多頭信心的動搖造成全球股市6月初以來不小的修正壓力,通膨似乎又蠢蠢欲動下,投資人應如何調整投資部位?寶源投顧表示,在歐美亞總經數據仍佳、企業獲利穩健成長、購併活動持續加溫的前提下,今年全球股市行情仍有機會延續,但在通膨陰影與波段獲利了結的賣壓下,短期股市可能以震盪居多,建議可轉進投資區域分散的環球股票型基金,並提高債券投資部位,如具備降息題材與貨幣升值潛力的新興債市。
根據EPFR統計,今年以來截至6月6日最受歡迎的基金為全球股票型基金,淨流入金額達260億美元。寶源投顧表示,從亮麗的就業數據、製造業與服務業指數觀察,美國經濟有機會於第二季落底;而成熟市場中表現最佳的歐洲,更是不斷上調經濟成長預估從2.3%至2.5%,日本第一季成長3.3%也優於原先預估的2.4%,寶源預估2008年全球經濟成長可望再度加速,因此即使短期波動劇烈,但仍看好股市中長期投資前景。但為降低波動,建議可考慮佈局廣泛的全球型股票基金,既可分散單一國家或區域漲多後的風險,又可掌握全球股市續強的投資機會。尤其是不須受限於參考指標佈局的全球型股票基金,可將選股範圍擴大至1萬5千支股票,有效涵蓋處於不同輪動階段的市場,繼續佈局全球各地的投資契機。
在債市部位,歐、美、日、英等已開發國家均面臨通膨疑慮猶存、升息機會仍在的情勢,仍宜避開歐美政府公債,建議可選擇佈局於如巴西、印尼、泰國等降息措施明顯,債信調升,且具貨幣升值機會的新興市場債券基金。
寶源新興市場債券基金經理人白傑夫表示,隨著美債殖利率上揚,美債與新興市場債券的利差可能再度擴大,而不利於以美元計價的新興市場債券或美國高收益債的表現。而目前最具吸引力的標的為新興市場貨幣,白傑夫認為許多新興國家的出口攀升、外債比例降低、貿易收入與財政收支大幅改善,許多國家貨幣都還未完全反映出真正的經濟實力,如中國 、印尼、波蘭、匈牙利、俄羅斯等國的貨幣升值潛力值得期待,因此建議可佈局以當地貨幣計價的新興市場債券,以同時分享降息與貨幣升值所帶來的獲利契機。
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