印度財政年度2011年預算會議於2/26(五)召開,結果大致上符合預期,以降低預算赤字,改良政府財政狀況為其考量,整理重點如下:(1)個人所得稅級距修改,預估可使60%的納稅人受惠,(2)預算赤字將由6.8%降為5.5%,預估未來兩年將進一步下降至4.8%及4.1%,(3)46%的預算將落在基礎建設、教育以及醫療保健方面,(4)預估將釋出部分國營企業持股,增加財源收入約70億美元。元大投信印度基金經理人黃廷偉認為,目前印度經濟成長已經恢復至以往高成長水準,故此次預算會議轉而考量國家財政狀況的改善為主,並增加基礎建設預算,對於印度市場長線而言是一大利多。
印度經濟雨過天晴 下一階段:改善財政狀況
黃廷偉表示,去年由於全球經濟陷入衰退,印度政府提供了許多刺激經濟方案(如降低稅率等)來協助國家擺脫不景氣,於是儘管去年印度發生了嚴重降育不足的季風雨,造成農民收入及國家GDP成長不少的傷害,預期最終印度仍得以維持約7%的高經濟成長率,2010年1月的新訂單指數也來到2008年8月以來新高,顯示經濟已回覆正常軌道。而在經濟回復軌道後,此次預算會議果然如預期針對如何改善預算赤字作出討論及定調,惠譽信評更表示如果印度財政赤字能有改善,不排除上調印度當地貨幣的債信評等,如今預算案落幕,相信印度將有機會獲得信評調整。
印度國家赤字及經濟刺激方案占GDP比重 印度國家公共債務占GDP比重
資料來源:(左圖)JP Morgan,2010/2/19;(右圖)Morgan Stanley,2010/2/18
預算案後 長線看多 逢回加碼
黃廷偉進一步指出,目前印度國家公共債務占GDP比重約75%左右,而中央政府的預算赤字佔GDP比重約6.8%,此次會議宣布新的年度預算赤字將降至5.5%,透過的方式則為:(1)經濟刺激政策逐步退場,(2)透過稅率調整改善稅收,(3)印度國營企業股份賣出等。此次預算宣佈後,股市即出現大漲態勢,顯示印度的改革獲得人民的信賴,對於印度長線的發展,更多了一份信心。元大投信建議投資人逢回加碼印度股市,即便今年政策可能開始收縮,但景氣持續向上,2010年企業獲利成長相當良好,一般預估EPS成長約23%,在大環境有利於多頭之下,逢回應都是長線之加碼良機。
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