史上最大的降息幅度，不但讓台灣與韓國雙雙步入了超低利時代，同時也讓投資市場出現翻天覆地的變化！保誠投信認為，從台、韓央行的動作即可得知，全球經濟惡化的速度超出想像，在這種情況下，股票必須以高股息概念為主，而債券也要以高評等公司債為主；畢竟在低利時代下，也唯有這樣的組合，較能夠因應09年瞬息萬變的局勢！

保誠亞太高股息基金經理人陳俊安指出，在全球都進入超低利的環境下，即便現金為王，但銀行的定存也會因此喪失吸引力﹔在此情況下，股票的投資價值將更形突出，尤其是高股息概念股，股價不僅跌深，更是兼具了防禦性與高股息的雙重特性，最適合在當前的超低利環境中成為市場青睞的標的。

根據瑞士信貸的統計，自從10/27亞股低點以來，在所有主要類股中，漲幅超過25%的就屬銀行、電信與公用事業等類股，而這些類股也幾乎都具有高股息概念。

陳俊安表示，目前亞洲不含日本的股利率，無論是跟當地的10年期公債殖利率相比，還是跟美國10年期公債的值利率相比，都已來的新的高點，可見跟政府公債相比，亞洲高股息概念股已更具投資價值﹔更何況，亞洲國家在未來去槓桿化的過程中，所受到的影響遠比歐美企業要小，且亞洲主要大型企業的違約率幾乎是零，更可顯示出亞洲企業體質上的優勢。

保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀補充，在超低利時代下，政府公債雖然避險有餘，但在獲利上的吸引力已經大幅降低，而且美國三個月國庫券的殖利率還一度出現負利率，可見在美國短債未來可能充斥市場的局面下，高評等公司債會比政府公債更具投資價值﹔而債券天王葛落斯(Bill Gross)，之前早也提出過類似的看法。

蕭世昀表示，該基金現在的投資部位，在高評等公司債與政府公債的比例為3：2，在未來高評等公司債更具吸引力的前提下，國人不妨透過全球債基金或全球組合債基金，當作與高股息概念搭配的資產。

亞洲企業體質佳 違約率近乎於零

資料來源：Morgan Stanley,2008/12

現今亞洲股利率與當地10年期公債比值已來到新高點

資料來源：Morgan Stanley,2008/12