台積電宣佈明年調薪15%，顯示景氣確實仍在復甦的軌道中，包括科技業、金融股以及原物料類股，都將受惠於景氣持續回溫及需求增加，明年都仍有高點可期。康和投顧研究部表示，全球景氣仍在上升的軌道中，股市從第二季以來呈現V型反轉，目前由於聖誕長假將至，預期年底之前全球股市都將維持高檔整理，不至於出現大幅度的震盪。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示，2010年景氣將持續好轉，但由於今年股市漲幅已大，未來不排除先有壓回走勢，消化今年大波段的漲幅，因此現在比較好的投資策略應該還是逢低進場而非順勢追高。12/22美國即將公佈GDP(年化季比)，一般預期應在4-5%的水準，同時GDP的成長也反應在公債的表現上。

鄧盛銘指出，美國國債21日價格走低，10年期國債跌勢尤其慘重，其收益率上升至3.68%。2年期國債收益率尾盤報0.88%左右。2年期與10年期國債收益率之差達到280個基點的創紀錄水平，成為國債收益率曲線近期變陡過程中的最新里程碑。收益率之差擴大在很大程度上是因為目前成交量較低，但這也反映出投資者越來越相信，美聯準會(Fed)將在一段時間內維持低利率水平不變，且美國經濟將強有力的復甦。

鄧盛銘進一步指出，長債殖利率走勢的發展頗值得關注，若能持續走揚自然代表市場對景氣復甦的信心，不過不排除昨日走勢有可能只是交易清淡階段的波動，美國十年期公債殖利率上檔壓力頗為巨大，可能不容易突破3.5~4%的水準，中期趨勢有機會先拉回並介於3~3.5%之間盤整，評估應該不至於深度跌破3%。如果真的出現深度的殖利率回檔，相對的也是代表股市回檔的風險。

就短天期利率而言，由於聯邦基金利率已降至接近零利率水準，未來一年兩年期國債殖利率走勢應該是逐漸築底，再探底空間已不大，除非純粹躲避股市風險，對於繼續做多美國短天期公債應該持審慎態度。

歐洲部分由於ECB利率已降至相對偏低的1%水準，未來一年內兩年期德債殖利率走勢應該也是逐漸築底，再探底空間亦不大，除了純粹躲避股市風險的考量外，繼續做多德國短天期公債應已無超額報酬。