近期國際股市表現紛歧,歐美股市仍呈多頭走勢,但漲多的亞股則在通膨疑慮升高及茉莉花革命等因素影響下,進入修正階段,台股短線波動也加劇。統一經建經理人范淑芬表示,全球總經面持續好轉、台灣產業面樂觀、股市資金動能無虞,預期台股也是第一季見低點,技術性修正之後將逐季走升,全年攻堅萬點目標不變。
范淑芬表示,預期兔年台股走勢是先蹲後跳,第二季指數將站回9000點,年中則需留意FED升息預期的效應,而年底有景氣及選舉行情發酵,台股有機會攻萬點。投資方向看好電子中的智慧型手機、觸控面板、太陽能及LED相關,傳產以中國內需消費有關的食品、通路、汽車及ECFA實質受惠產業為主。
從總經面及企業獲利來看,范淑芬表示,根據IMF預估今年全球經濟成長率4.2%,且第一季為此波循環低點,之後逐季向上。美國、歐元區及中國三大經濟體景氣持續好轉,將帶動台灣出口回溫,進而使企業獲利成長動能持續成長,預估2011年台灣50成份股獲利成長率達19%,季獲利年增率低點將在第一季,之後逐季向上,景氣行情正式接棒。
范淑芬進一步指出,今年包括電子產業及傳統產業展望普遍樂觀,目前美國製造業存貨水準仍低,景氣好轉後訂單將隨之回升,而中國內需消費也穩健暢旺。由於股市表現與營收成長趨勢亦步亦趨,預估上市公司月營收低點將落在2月, 3月起可望逐月好轉,台股也將有所表現。
從資金面來看,M1B年增率預估今年仍將高於M2年增率,而證券劃撥存款餘額持續增加,已達1.34兆,遠高過金融海嘯前水準。此外,外資持續匯入,持股市值占台股比重31.1%,在ECFA後將可挑戰2007年32.63%水準,資金動能無虞。再以價值面評估,台股目前本益比約在13.3倍, 股價淨值比約在1.62倍,均處於歷史低檔區。
最近中東及北非政治情勢緊張,使得國際油價攀高,引發市場對通膨上升的憂慮情緒,范淑芬認為,這應屬短期影響,惟後續仍需密切觀察。長期來看,新興市場逐漸升高的通膨壓力,是2011年股市最大的變數。相較之下,根據Thomson Reuters/美國密西根大學公佈數據,美國2月份1年期預期通膨率為3.4%,顯示今年通膨情勢溫和,同時,相較於亞洲新興國家,台灣CPI年增率仍處於低檔,通膨壓力不大。
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