10月份台股進入第四季年度作帳行情階段,以已往慣例來看我們會關心的題材主要都集中在集團股尤其是龍頭股的表現,因為目前會計準則計算方式多數公司會把轉投資人公司股價的成本用12月均價來計算,所以往往年底評價的參考點有可能讓作帳高點落在12月中以前,因此提早發動年底作帳由10月份就開始機會是比較大的,搭配今年11月27日是五都大選,提早拉高空間避免選舉變動也是控盤重點。我們在9月份到10月份面臨的資金動能潮不斷放大除了上期提到央行理監事會的動態外國際熱錢持續湧入也是推升股價走強重點。9月底央行理監事會決議升息半碼動作不大,雖然也宣告台灣央行進入升息循環,但由國際熱錢趨勢來看我們仍預期M1B自元月以來的修正趨勢有機會在8月份止跌回升,預料對台股多頭走勢可望有資金動力增添能量。就K線型態來看,10月初台股站上8200點,截稿日(10月07日)前僅有10月5日單日曾跌破5日及10均線,技術面反應過短線指標過熱後即隨歐美股市轉強,後市在10月份挑戰今年元月份高點8395點預期不變,第四季需留意的就是11月底選舉短期變數及電子股匯損壓力,第四季底到明年第一季另一波多頭走勢有機會拉開展開另一段行情。
壹、台幣隨亞洲貨幣升值
國際資金近日流動方向持續往亞洲及新興市場國家入駐,尤其在中國長假階段股市休市,但貨幣市場仍一面看好,目前國際經濟已多排除二次衰退的預期,但受制於美國就業及房屋市場低迷走勢不易快速好轉,歐洲市場目前政策多採緊縮措施,資金往成長性高的亞洲地區及新興市場國家湧入,觀察圖一所示,近日亞洲主要國家貨幣持續走強,除了日圓一度在九月中由高點拉回到接近86日圓對一美元外,其他貨幣如台幣、韓幣及人民幣都是一路走升,。日圓在美國宣布要持採取貨幣寬鬆政策後,日本央行也宣布再度採取接受零利率政策刺激經濟但日圓還是持續走強,顯然短期無法扭轉日圓升值趨勢,對台幣或亞洲其他外銷出口導向國家貨幣如韓元等仍有潛在升值空間。
近日台股受上述影響盤面結構,預期電子股可能受九月份台幣持續升值影響產生匯損,過去外銷廠商都預期央行會在季底出手阻升台幣,但以第三季底台幣一路升值到月底來看多數小廠商可能因為避險不及或避險規模不夠產生業外匯損,對十月底季報公部數字恐怕有影響,造成近日電子股下游廠走勢偏弱,10月底前仍應審慎操作相關族群。而相對的在營建、資產等類股因台幣升值對資產價值提升反應在股價上就相對強勢,尤其明年國際會計準則IFRS的適用對資產股而言因近年來房地產價格上漲有機會做價值重估反應在財報上,對第四季的集團作帳行情又添置利多因素,因此我們建議第四季操作重心仍應重傳產金融,電子股選舉新產品新運用題材的公司在10月底季報公告後利空測底完再加碼,預期10月底前資金動能有機會是電子與非電子五五均分的機會長會出現。
圖一:台幣與亞洲主要貨幣近期走勢
貳、技術面
台股各項技術指標目前仍有利多頭,RSI月線值在10月份已站上70以上持續轉強即將進入鈍化,延長多頭氣勢。月KD部份在50以上扭成交叉向上趨勢有利長線強化多頭持股信心,週KD都進入80轉強,盤勢在10月份向上挑戰今年高點整理機會大增,10月初僅一天10月5日跌破5日及10日均線修正但力守8200點走勢相當強勁,籌碼面來看目前電子股套牢賣壓較重,若月底前再度修正下檔支撐可設在8050點到8100點。
參、結語
10月中前因美股續創波段新高,服務業經濟數據轉佳及美股財報周即將展開等利多助攻盤勢有利上漲,中國十一長假後消費數據統計預期佳。選股上中概收成股在中國十一長假結束後應有第二波漲勢,近期市場以集團股龍頭為年底作帳股為題材可留意中線多頭主流驅勢已成,台幣升值資產股機會大。但中旬後需留意4Q電子股訂單能見度低且有匯損壓力。短線台股站穩8200點,攻勢動能宜持續拉高,提防日KD再度交叉向下。中線:週KD站穩80以上進入高檔頓化,後市仍有高點。長線:指數已站上今年新高收盤,月KD交叉向上,中長多機率大增。目前上檔長乖離警戒區已拉高到8488-8500點,可在10月前若有拉高參考留意獲利回吐賣壓釋放時機,11月初需留意選舉變數但明年仍有行情可期。
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