全球景氣衰退疑慮未除,大筆資金持續湧入債券市場,債券型基金表現也跟著亮眼,施羅德全球債券組合基金經理人暨分析師張翠玲表示,觀察4次美國景氣衰退期間,雷曼兄弟美國綜合債券指數平均報酬率15.575%,對於偏好較低波動度的投資人來說,富貴並非一定要險中求,可以透過全球型的債券組合基金,降低資產波動風險。
美國四次景氣衰退 債券一枝獨秀
面臨經濟衰退之際,統計1975到2008年,將近33年的時間,美國歷經四次景氣衰退時期,分別是1980年、1981年、1990年與2001年,當時美股走勢低迷,但是雷曼兄弟美國綜合債券指數在這四次衰退期間的報酬率卻分別為,6.2%、40.7%、8.9%與6.5%,債券儼然是經濟衰退中的最佳的投資工具之一。除了美國市場之外,全球市場也有同樣的結果。如果從1989年12月29號MSCI世界指數開始設立計算到2008年9月30號,MSCI世界指數投資報酬率為209%,而雷曼兄弟全球綜合債券指數的投資報酬率256%,亦顯示波動風險相對較低的債券投資績效令人驚艷。
至於該投資什麼樣的債券?公債、企業債、高收益債,或是新興市場債?其實每一種債券每年投資報酬率都大不相同,舉例來說1993年開始,新興市場經濟實力崛起,帶動新興市場債券優異表現,年報酬率約38.4%,比公債年報酬率10.7%還要高,但是2007年新興市場債的投資報酬率滑落至5.2%,反而是與通膨有關的通膨聯繫債券異軍突起,投資報酬率11.6%,債券冠軍換人做。
2008年第四季債券組合 亞債、歐債、美債
隨著時序進入第四季,施羅德全球債券組合基金經理人暨分析師張翠玲指出,近期油價逐步走跌,使得全球通貨膨脹壓力減緩,暫時化解停滯性通貨膨脹預期心理,促使各國央行貨幣政策由升息轉為降息,有利整體債券投資氣氛,短期內因為資金轉向高品質資產,優質債券較能受惠。若現階段想要介入投資債券,投資人不妨以組合的方式進行,進入降息循環的亞債與歐債值得留意,而資金持續湧入的美債,則是資金風險趨避的考量,近期價格持續走揚,但是從投資價值的角度來說,價格已高,投資人在比例上的搭配可以稍微降低一點,以降低投資風險。
不過債券總類這麼多,各自表現都不同,對於想介入債券市場,卻又不熟悉市場的投資人來說,選擇哪一種債券資產頗為費思量,如果投資人不想傷腦筋,其實可以透過全球型的債券組合基金進場布局,把挑選債券的工作交給基金團隊,由專業的團隊依照當時的市場氣氛,進行債券資產配置,讓投資可以更輕鬆一點。
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