就勢論勢-資產股能重返榮耀？
(2021/01/30)
•作　者：今周刊
資深經濟專家劉泰英先生，最近頻頻對股市飆漲提出示警，也認為全世界大印鈔票，將引發惡性通貨膨脹，他要民眾自求多福。市場也有很多專家認為全世界印了那麼多鈔票，股市、房市皆漲，下一回，股市的資產股勢必大漲。這是很合理的推理，但實際狀況恐不盡然。?這當中我們發現幾個特別的點，一是全世界印了很多錢，單是去年三月疫情重創世界經濟之際，全球增加的通貨就超過十四兆美元，全球八大經濟體的貨幣供給累積到九十五兆美元，但是通貨發行增加那麼多，這個世界並沒有惡性通膨降臨的情形。?最具代表性的是商品期貨價格指數（CRB）在二○○八年創下四七三．九七的歷史新高後，去年四月寫下一○一．四八的最低紀錄，目前位置在一七四．四四。CRB是商品波動的指標，這也顯示物價仍處在低檔，距離通膨仍十分遙遠。這當中，我們可用最敏感的油價為指標來看，○八年金融海嘯來臨前，西德州中級原油（WTI）期貨價格一度創下一四七美元天價，如今大約在五十美元上下，明顯在低檔；而貴金屬行情，除了銅，大多數仍不到○八年高價的半山腰；軟商品的棉花、咖啡、小麥、黃豆，也都在低檔，這意味通膨沒有流向商品原物料，反而是股市中的新經濟股瘋狂奔馳，從蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌、特斯拉，到中國騰訊、美團、小米等，而最具投機力道的是比特幣，漲幅令人歎為觀止。?另一個焦點是資產股大漲。台股漲到一萬六千點後，很多專家都喊台...【全文請見今周刊1258期】