重點摘要
泛太平洋東向航線運價穩定協議組織(TSA)宣布,2007年美國航線旺季附加費將加徵至11/2007,IBTS認為,由於2H07歐洲航線需求暢旺,陽明3Q07獲利將較1H07明顯改善,展望2008年,05/2008美國航線運價可望有小幅調漲空間,對陽明維持買進評等,預估陽明至2007年底每股淨值21.0元,目標價2007年PBR 1.8X。
新聞評析
泛太平洋東向航線運價穩定協議組織(TSA)宣布,2007年美國航線旺季附加費將加徵至11/2007。
IBTS認為,01/2007、04/2007、07/2007已三度調漲運費的歐洲航線,由於歐洲地區需求暢旺,預估10/2007運費仍有小幅調漲可能,相關航商陽明2H07獲利將較1H07明顯改善。
陽明於1H07已交1艘8,200TEU,2艘1,800TEU貨櫃輪新船,預計2H07再交3艘1,800TEU貨櫃輪新船,8,200TEU新船將加入歐洲航線營運,1,800TEU新船將加入亞洲航線營運,預估2008年將有3艘8,200TEU、4艘4,200TEU貨櫃輪船舶,及1艘Panamax散裝船舶新船將下水加入營運。
IBTS預估陽明2007年合併營收1250.4億元,YoY+16.5%,稅後淨利52.48億元,YoY+359.1%,稅後EPS2.28元,至2007年底每股淨值21.0元,2008年預估在05/2008美國航線運價可望小幅調漲情形下,IBTS初估2008年陽明稅後獲利69.3億元,稅後EPS3.01元,對陽明操作建議維持買進,目標價2007年PBR1.8X。
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