MoneyDJ新聞 2020-09-14 12:40:59 記者 周瑩慈 報導
隨電動車銷量看漲，以及電動車廠如特斯拉為拉升電池續航力，持續開發「高鎳化」電池，市場認為，未來若電池含鎳比重增加，恐將推升鎳價，造成原來的用鎳大戶不鏽鋼廠中長期成本壓力轉強，考驗鋼廠的轉嫁能力。
部分台灣電池材料、不鏽鋼業者認同電動車需求增加將同步推升鎳價的趨勢，至於對不鏽鋼廠影響，有資深產業人士認為，關鍵還是屆時鋼市需求，若需求好，業者自然有轉嫁空間，價、量有撐對鋼廠也屬利多；反之，若需求疲軟，鋼廠成本壓力恐轉強，獲利也將受侵蝕。
法人點名，不鏽鋼上游廠華新(1605)、下游廠允強(2034)轉嫁能力應較佳，大成鋼(2027)則因身為通路商，有大量不鏽鋼捲庫存，若鎳價持續攀升，公司可望受惠低價庫存，獲利走高。
電池材料業者：鎳價攀升確實是趨勢
以電動車龍頭廠而言，據了解，一輛在美國生產的Tesla Model 3電池大約要使用30公斤重的鎳，而依特斯拉目前一年生產逾30萬輛車粗估，一年用鎳量至少9千噸，而市場認為，這數字將持續變大。
資深產業人士表示，續航力及電池能量密度較低的Model 3，採用的是18650圓型電池，其中配方可能是鎳、鈷、錳比重6：3：1，而續航力較高版本車款含鎳比重更高；另一台灣正極材料廠則指出，市場上目前已有8：1：1的高鎳電池，雖尚未成為主流三元電池配方，不過總體來看，高鎳化是一個明確趨勢。
據美國商業顧問公司AlixPartners估計，2023年全球汽車製造商推出的充電式電動車(Plug-in electric vehicle)將超過200款，帶動鎳需求快速成長。瑞銀集團(UBS)也預估，2023年時全球鎳需求將有12%來自電動車電池，大幅高於2018年的3%。整體而言，分析師認為，電池產業在全球用鎳比重將進入高度成長期，然而金屬新增產量卻相對有限，因此鎳價攀高很可能是近2~3年內就會見到的現象。
看鎳價態度不一，不鏽鋼廠：需求是關鍵
回頭看不鏽鋼產業，目前不鏽鋼用鎳仍佔全球鎳產量近7成，而針對電動車用鎳量增加可能推升鎳價，不鏽鋼廠華新與燁聯、允強、大成鋼等看法不一。華新指出，短期而言，電動車用鎳量仍低，且即使鎳價攀升，業者也可透過彈性調整原物料去降低成本，例如改以廢料生產不鏽鋼，因此並不認為鎳價攀高將造成鋼廠壓力。
燁聯、允強、大成鋼則表示，這個問題很早就有人談，目前看來的確也有可能會影響鎳價。其中，有資深產業人士點出，當鎳價持續向上，最關鍵還是看屆時需求。舉例而言，回顧過去景氣榮景時，LME鎳價曾高漲至每噸5萬美元，當時需求熱絡，因此鋼廠多可轉嫁至下游客戶，鋼廠營收、獲利受惠有價、有量，普遍繳出良好成績。然而，不鏽鋼產業現在甫走出低谷，國際鎳價自3月低點約每噸1.08萬美元上漲至目前每噸逾1.5萬美元，下游廠在轉嫁空間就已感受到壓力。
鎳價波動，華新/允強/大成鋼獲利可望較穩
法人點名，若後續鎳價不斷走高，上游廠方面，華新因在印尼投資設有鎳生鐵廠，而鎳生鐵為純鎳金屬替代品，與廢料同為最具成本優勢的不鏽鋼原料，華新該廠預估2021年第三季完工試車，未來可年產純鎳金屬3~3.6萬噸，在成本控管上相對其他業者具競爭力。
下游廠方面，允強因過去主要經營外銷市場，身為不鏽鋼管大廠，在國際間市占率高，對客戶轉嫁能力應較佳，加上新投資土耳其廠，領先同業切入當地龐大內需市場，後市需求可期，整體而言，法人認為，允強抵抗市況變動的能力應較佳。
至於在美擁高市佔率的大成鋼，因作為通路商，須有大量不鏽鋼捲庫存，若鎳價持續攀升，公司可望受惠低價庫存，獲利走高，不過最終關鍵還是看客戶是否買單。
值得留意的是，有廠商提及，若鎳價未來真的飆上天價，相信不只不鏽鋼廠，車廠也將積極找出鎳的替代品，或積極研發能減少用鎳量的產品。因此，雖鎳價短、中期可能跟著電動車銷量水漲船高，長期供需變化仍有待密切關注。
