頻頻爆雷！今年上半、陸企業債違約額年增三倍

MoneyDJ新聞 2019-07-15 13:34:34 記者 陳苓 報導

貿易戰讓中國經濟飽受壓力，2019年上半，中國企業債的違約總額年增3倍，要是維持此一速度，今年全年的企業債倒債額，可能打平去年的歷史新高。

日經新聞報導，研究商Shanghai DZH數據顯示，今年1~6月，企業債違約金額略高於人民幣600億元(87億美元)；和去年同期相比，提高將近三倍。要是下半年企業債違約速度，與上半年相近，年度總額可能會追上去年的人幣1,220億元。去年中國企業債倒債額打破空前紀錄。

北京當局原本大力去化槓桿，貿易戰壓力讓中國在2018年下半改變方向，鼓勵放貸刺激成長，但是倒債情況卻未有大幅好轉。信評機構標準普爾的企業評等資深主管Cindy Huang估計，今年有人幣6兆元的在岸債，即將到期或可賣回(puttable)，會打壓下半年情況。

Shanghai DZH資料指出，今年上半70家件企業債違約案中，只有5家是國營公司，顯示違約壓力集中在私營部門。然而，政府出手相助，讓危難企業取得融資，可能會讓陸企過度舉貸的狀況更加惡化。2012年底習近平當權以來，中國3,500家上市公司的總債務增加130%。去年上半北京嚴打槓桿，企業債增幅放緩，但是去年下半年又轉熱，舉債年增10%。

中國業者主要靠銀行取得資金，北京當局為了解決融資難的問題，放寬了企業債的發債標準，希望引導民企在債市籌資。但是民企頻傳倒債，投資人信心缺缺

華爾街日報1月報導，Wind數據顯示，去年共有165支、總值人民幣1,572億元的債券違約。去年52家倒債業者中，45家都是民企。

一般而言，民企通常債信評等較低、國企債信評等較高。民企不斷爆雷，讓投資人獨厚國企債，國企債和民企債之間的融資成本差距不斷擴大。AVIC Trust首席策略師Wu Zhaoyin表示，中國經濟放軟、企業現金不足，投資人覺得國企債較為安全、避免民企債，就算體質較佳的民企也得不到青睞。

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