《Fund投資》財報佳、違約率降 高收債展望正向
MoneyDJ新聞 2018-08-07 17:36:42 記者 王怡茹 報導 儘管美中貿易戰持續干擾金融市場，但隨著美股第2季財報效應發酵及資金回流，近期高收債仍逆勢走揚，統計美銀美林全球高收債指數近1個月上漲1.36%(截至8/6)，表現優於其他券種。基金公司指出，美國聯準會(FED)維持漸進式升息步伐，降低了利率大幅走升的風險，預期高收益債在企業獲利展望強勁、違約率偏低支撐下，下半年行情值得期待。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，目前高收益債市展望正向，不僅違約率偏低，企業財務體質也多數良好。就基本面來看，美國第2季GDP成長率創4年來最高，且最新企業財報數據多優於預期，使高收益債在全球債市波動下逆風上漲。
此外，林素萍補充，美國高收益債發行品質仍佳，今年前7個月，低評級的高收益債發行量僅占15.2%，且發行目的主要以融資為主、所占比重高達58.3%；從另一個角度來看，低評級槓桿融資為主的發行量僅占整體0.4%，為次貸風暴以來新低。
違約率方面，第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，截至6月底為止，高收債發行企業過去一年的平均違約率下滑到1.98%，明顯低於3.5%的長期平均水準，隱含企業信用改善的事實。同時以目前的獲利展望評估，相信足以支撐企業債務水準下降、支付利息能力上升，加上國際油價走強再助一臂之力，均嘉惠高收債資產。
針對貿易戰所造成的衝擊，鄭宇君認為，無論就產業或信用評等來看，尚未出現風險氣氛轉向的跡象下，高收債利差進一步擴大的機率不高，將以維持區間波動為主。相對來說，在利差已逼近2年平均水準下，其投資吸引力正在浮現。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇則表示，美國6月消費者物價指數（CPI）年增率自前月的2.8%上升至2.9%，創下逾6年來(2012年2月來)最大年增幅。他說，通膨持續增溫，反應美國經濟相當熱絡，亦強化美國聯準會（FED）今年將再升息兩次的預期，而FED維持緩步升息步伐，將有利於高收債表現。
此外，美國企業第2季財報公布旺季進入尾聲，根據Thomson Reuters統計，S&P 500指數第2季預估盈餘年增率為20.8%，顯示企業獲利前景相當樂觀，可望支持高收益債市延續彈升格局。
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