匯豐:2021年全球經濟處再生階段 看好亞洲股債
MoneyDJ新聞 2021-01-13 17:22:40 記者 陳怡潔 報導 展望今(2021)年的投資佈署,匯豐中華投信投資團隊於今(13)日指出,2021年全球經濟將處於再生的階段,然而,實際再生的速度將取決於地域狀況、疫苗發展以及各國政府的政策支持。整體而言,亞洲將繼續成為推動全球經濟增長的最大力量,加上政策扶持,亞洲市場的股、債、以至於另類資產等均具備較大的增長潛力,將為2021年立下良好的投資根基;其中,亞洲工業化經濟體如中國、南韓、台灣,在2021年仍是偏好的市場,原因在於北亞地區的經濟優勢及基本面相比全球其他地區更為強韌。
匯豐中華投信董事長李選進表示,在新的一年,全球經濟再生復甦是首要的投資主題,儘管新的一年各國政策支持預計將陸續增加,但在過去六個月經濟活動大幅反彈後,全球增長將再次放慢,這對預期回報也有所影響。匯豐認為全球將在更長一段時間處於低利率、低回報的態勢,投資人需要更審慎地評估市場環境。因此,經濟處於復原階段的可能性比急速通貨再膨脹的情況為高。要想從中獲益,可選擇投資在增長較快的地區,而亞洲明顯是帶領全球增長的引擎。
他進一步指出,在經濟處於復原再生的一年,保持主動投資至關重要。配置股票仍屬合理之舉,不過,也需要靈活調整地區配置,以因應新形勢與不斷發展的宏觀趨勢。在新的一年,支持風險性資產的立場仍然有其根據,儘管預期回報可能會在更長時間內持續走低,再加上債券收益率處於低水平,因此投資組合中需要出現「新的分散工具」,將另類投資及地區固定收益等資產類別納入投資組合勢必成為主流。
匯豐並指出,2021年亞洲能夠領導群雄,除了因為疫情控制較佳,經濟亦不斷出現結構性改變,持續釋放增長潛力及投資機會。儘管疫情打亂全球貿易,但亞洲地區各國之間的供應鏈未受到太大影響,市場份額在全球的佔比反而較疫情前提升。此外,亞洲地區的央行仍有空間祭出刺激措施,為經濟復甦提供強大後盾。隨著疫苗問世以及跨境旅遊限制措施的放寬,應可讓亞洲各個經濟體迎頭趕上,配合低率環境下,亞洲新興市場可望成為其中的亮點。
匯豐中華投信投資長林經堯表示,亞洲政策措施預料將更具有針對性及差異化,亞洲地區的央行十分關注金融穩定性,政府也著力推動結構性改革並放寬監管限制,令經濟發展更加穩定。匯豐預期大部分亞洲經濟體的產出及本地生產總值可望於2021年下半年回復至疫情前水平,但仍需要更長時間才能回復至疫情前的中期增長潛力。
林經堯並指出,在復甦的一年裡,股市配置仍是有意義的,但需要在國家和地區之間作出選擇。而新興市場股票以及一系列替代資產都有良好的機會。隨著疫情的發展繼續成為輿論焦點,亞洲工業化經濟體如中國、南韓、台灣在2021年仍是偏好的市場,原因在於北亞地區的經濟優勢及基本面相比全球其他地區更為強韌。隨著亞洲區域內的生產總值增長回穩,應有助於支持企業盈餘前景。
行業方面,匯豐預期科技及醫療保健領域將延續升勢。林經堯分析,科技繁榮是一種結構性的現象,已深度滲透至眾多領域,由於線上活動的趨勢不變,受惠於封鎖措施及社交距離的科技業將繼續取得收益及利潤增長,尤其新興市場的領先科技公司不容忽視。而作為這次公共衛生危機中的焦點,醫療保健類預期於2021年將取得強勁盈利增長,可望繼續保有成功表現,這些公司勢將受惠於後疫情的長期趨勢。
匯豐也表示,鑑於全球各地的經濟復甦力度各有不同,繼而影響企業利潤及用以支持利息付款的現金流量,故採取地區性方針較為有利。亞洲美元企業債特別是亞洲高收益債,可利用亞洲企業盈利強勁復甦而受益,由於現金在總債務的佔比持續向好,流動率仍然充裕,這些穩健的基本因素,反映許多亞洲高收益債發行人更能應付投資環境的不確定性。除了估值吸引力之外,亞洲信貸的違約率較低、存續期短及低利率敏感性的優勢,皆令投資亞洲信貸更具有說服力。
匯豐指出,過去一年由於全球投資人渴望尋求收益,資金大量流入亞洲信貸,預期此趨勢將於新的一年持續,原因是全球投資人在低至負利率環境下對於收益的需求更大。同時,2021年亞洲高收益債的違約率預計仍低於其他市場,隨著再融資風險增加,部分債券的風險可能有所提升,使得信貸分散程度擴大,同時也突顯了資產配置及篩選債券方面專業知識的重要性。
圖說:匯豐中華投信投資長林經堯(左)、匯豐中華投信董事長李選進(中)、匯豐中國A股匯聚基金經理人韋音如(右)
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