MoneyDJ新聞 2017-12-04 17:24:50 記者 王怡茹 報導
美國經濟展望樂觀，加上美國聯準會(FED)主席提名人鮑威爾(Jerome Powell)近日釋出偏鷹派的言論，使FED 12月升息預期升溫，相對也為公債價格帶來壓力，惟仍無礙於利差型債券資金動能。其中，投資級企業債上周吸金56億美元(見末表)，且買氣連旺49周；新興市場債上周也有8億美元進帳，並在過去44周中有42周獲資金淨流入。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析，鮑威爾上周出席參院銀行委員會聽證會時表示，未來將微幅調高利率，並逐步縮減資產負債表，同時會繼續推動金融業改革和鬆綁法規。儘管升息預期拖累公債表現，然利差型債券資金動能則持續獲得支撐，除了投資級企業債買氣不墜，新興債也轉為淨流入。
明年經濟成長動能仍舊樂觀，且勞動市場持續緊俏下，通膨數據有望逐漸走出目前低迷水準。而由於美國10年期公債殖利率走勢向來與美國經濟數據亦步亦趨，預料公債殖利率在美國經濟、通膨數據持續增溫下將緩步墊高。依照目前FED貨幣正常化的路徑設定，短天期殖利率上揚幅度將可能高於長天期利率，預期整體利率風險依舊存在。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博則指出，美國就業市場熱絡、川普政府的減稅及擴大支出政策將激勵景氣更往上揚，預期美國公債殖利率上升壓力日益顯著，目前投資團隊採取放空美國公債，並精選新興國家當地債的方式爭取收益空間。
他補充，美國殖利率上揚首當其衝的恐怕會是利差已經偏低的美元計價主權債，但如拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞，以及亞洲的印度和印尼等當地債，因均擁有高債息、政治經濟改革題材，較能對抗海外震盪局勢干擾。
高收益債方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球高收益債在公債殖利率走升的背景下，利差大幅收斂9點至352點，指數單周上漲0.10%。美高收則為上漲0.15%，歐高收為上漲0.02%。
許家豪說明，根據高盛報告，明年高收益債資本利得空間相對有限，利差持續收斂的機會不大，但穩健的基本面仍可望為債券價格提供下檔支撐，在此環境下，建議高收益債投資以基本面出發，並挑選品質較高的債種，冀減輕市場風險的負面影響。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)
資料來源：BofA ML，統計至11/29。
