2月下旬全球股市陷入修正，全月收跌0.42%，美國S&P500則下跌1.42%。美國10年期公債殖利率月中之後一路下修至4.23%的水準；2年期公債殖利率走勢相仿，2月底收4.00%，而各類債券指數都有不同幅度的上漲，其中投資等級債漲幅最為顯著。產業指數方面，全球醫療科技指數經過前月的暴漲，本月稍稍回落0.25%，全球醫療保健指數則有1.43%漲幅。本基金延續多重資產的配置模式，因持股微幅下跌、債券類資產回升，美元累積級別及台幣累積級別淨值約落持平，分別於月底來到12.32及12.57。
美國1月的ISM製造業指數報50.9，不僅高於預期，也是2022年以來首度回到擴張區間，而ISM非製造業指數則稍稍下降至52.8，亦維持在枯榮線之上。週五公布的非農新增就業人口下降至14.3萬，遠低於前期及預期。PMI數據則呼應ISM指數，美國2月服務業PMI由前月的52.9下降至本月的49.7，不僅低於市場預期的53.0落入收縮區間，也是2023年1月以來的低點；反觀製造業PMI由51.2再度上升至51.6，來到近8個月的新高，其中生產指數升至53.8反映企業為應對關稅可能帶來的成本上升，廠商提前增加產量。近期一項調查顯示物價壓力有所上升，特別是在製造業，原物料價格的增幅達到5個月來最高，服務業成本的上升相對較少。隨著消費者需求放緩，同時考量川普政府削減開支和關稅政策帶來的不確定性，企業將需要部分吸收上漲的成本，皆可能影響整體獲利能力。
展望後市，不論是川普大刀闊斧的政策變動或是有回溫跡象的通膨，都讓往後的利率政策充滿變數，亦可能提高股債市的波動。多項經濟數據顯示美國民間的消費動能終有減弱，同時美、歐、中國等經濟體之間的摩擦可能有升級的態勢。目前整體股市仍較集中，尤其美股更是由7巨頭所支配，其財務數據及發展對市場趨勢料將有決定性影響，後續投資操作應稍加審慎。醫療科技類股近兩週漲勢稍緩，但表現仍優於大盤。而展望2025，我們認為重點企業的獲利增長及新產品的推廣仍有機會延續先前良好的趨勢，並持續支持相關股價。目前全球股市仍高度集中於科技股，除了評價面較為緊繃，也較容易受單一風險事件大幅影響。醫療科技類股整體成長性優於大盤，26.5的本益比也遠低於科技股的39.0，評價相對便宜，深具投資價值。
本基金將持續根據企業基本面及評價調整投資組合，方向上仍持續看好心臟病、手術機器人及糖尿病治療等長期穩定需求設備。過去一週我們對先前漲幅較高的企業持重稍作調整，並轉往同樣財報良好卻還未反映於股價、有機會補漲的企業。後續仍將調節或賣出已漲多或基本面不如預期個股。資產配置上將維持中性配置，股票部位控制於67-69%；債券部位控制於26-29%。
