《Fund投資》通膨擔憂降溫 印度債不看淡
MoneyDJ新聞 2018-03-21 17:31:50 記者 王怡茹 報導 因通膨風險上升，印度央行有可能轉向升息，加上市場擔憂當地政府財政赤字擴大，進而壓抑印度債市表現，印度10年期公債殖利率去(2017)年上升81個基點，為2009年來最大年度漲幅。不過，投信業者認為，印度經濟穩定改善，且匯率相對穩定，在高殖利率的誘因之下，仍有望吸引買盤進駐，因此正面看待後市。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖分析，印度10年期公債殖利率在2018年3月5日上衝到7.77%之後，開始緩慢回落，但統計自2017年7月中旬波段低點的6.4%以來，印度公債殖利率彈升了137個基本點，主因就是受到印度通膨上揚、政府小幅度舉債補助農村，導致市場憂心印度財政赤字上升的影響所致。
然而，在經過本月初印度政府公佈最新年度預算案之後，印度10年期公債殖利率就開始逐步回落，顯示在經過一連串利空之後，市場對印度債的投資信心已經回籠。
周佑侖表示，印度債價格雖然在過去半年下跌，但印度當地法人與民眾對債券基金的投資卻有增無減，各產業的貸款年變動率已從谷底回升，水泥、綱鐵、消費、汽車等銷售年增率也同步走揚，外匯存底則來到4,200億美金，更重要的是政府控制財政赤字下，占GDP幅度也從預期的3.3%降至3.2%。
就基本面來看，經濟合作暨發展組織（OECD）本月公布最新全球經濟展望報告，印度蟬聯全球經濟增速最快的市場，2018、2019兩年GDP仍有逾7%成長，反映印度經濟動能強勁；而印度最新公佈2月CPI年增率則降至4.44%，大幅低於1月的5.07%，緩解了市場對通膨加速上升的擔憂。
富邦新興雙印主權債券基金經理人陳侑宣表示，市場預估4月的印度利率會議，其央行態度將由鷹派轉為中性或鴿派，除了貨幣政策有利印度債市外，由於印度債券殖利率水準逾7%，相對美國具有高殖利率優勢，且信評相對穩定將有利匯率表現，故後市可期。
匯豐環球投資基金印度固定收益投資組合經理Gordon Rodrigues指出，印度盧比的走勢在新興市場中屬於合理範圍-2017年印度盧比升值6.35%，而後勢則因預期印度央行持續累積外匯存底，同時減緩波動，將有助於印度盧比走勢更為穩健。
表、亞洲主要新興市場債券殖利率及匯率
資料來源：Bloomberg，債券殖利率至2018/2/28、匯率為2017年漲跌
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基金名稱 年報酬率 13.11% 9.53% 8.44% 7.51% 5.74%
ETF名稱 日報酬率 13.11% 9.53% 8.44% 7.51% 5.74%
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