《DJ在線》烏雲漸散 導線架廠谷底過、Q4業績回暖
MoneyDJ新聞 2020-09-14 13:09:02 記者 王怡茹 報導 受到美中貿易戰、新冠肺炎疫情衝擊，全球導線架市場沉寂了好一陣子，近期終於乍現曙光!國內導線架大廠長科*(6548)、順德(2351)、界霖(5285)都釋出偏正面的訊息，業者普遍表示，「最壞的狀況已經過去」，第四季業績將可看到溫和復甦，明(2021)年展望更加樂觀。究竟，三大廠各自看到什麼商機?布局策略又是如何呢?
【台兩大導線架廠 擠進全球前五大】
近年隨著日本等海外導線架廠商陸續退出市場，全球導線架產業版圖經歷一波大洗牌，國內業者趁勢執行收購計畫、取得不少市場份額，再加上，2018年全球景氣、客戶需求相當暢旺，帶動長科*、順德、界霖等當年營收創下歷年新高紀錄。
目前台廠已在全球導線架市場占據相當重要的地位，以2019年營收來看，三井高科技（Mitsui High-tec）居冠、約3.43億美元，長科*則以約3.14億美金居次，而順德也排進前五大，營收達2.43億元美金。
進一步觀察主要導線架廠2019年業績表現，可發現多不如2018年的成績，包括長科*、順德年營收分別衰退約4%、15%，主要是去年上半年美中貿易戰惡化，連帶衝擊終端需求，加上車市疲弱不振，致使客戶消化庫存速度緩慢，均讓相關業者備感壓力。
資料來源：長科*法說會簡報。
原先，國內導線架業者多預期，今年就會迎來春燕，卻又意外遭受新冠肺炎疫情重擊，今年上半年籠罩在高度不確定之下。不過，下半年開始，客戶開始進行正常性的庫存回補，搭配全球疫情影響趨緩，目前整體產業已漸擺脫低迷氣氛，長科*董事長黃嘉能就認為：「導線架市況回到2018年的榮景。」
【長科：全力衝刺QFN市場】
長科*業績主力為IC導線架，占營收比重約54%、QFN(四方平面無引腳封裝)占9%、Discrete(分離式元件)占約28%，終端應用以3C產品佔約43%最高。公司近年將重心放在QFN產品，主要是看準晶片設計往小型、高I/O及高運算化發展，帶動QFN封裝需求持續增加，未來除可取代低階QFP(四方平面封裝)外，也可以吃到部分高階BGA(球柵陣列封裝)市場。
長科*也持續擴充QFN產能，據公司估計，目前QFN導線架月產能約120萬條，預計年底拉升到每月200萬條；到了2021年，全年出貨量將超過3000萬條，市占率由今年約7%提高到12.5%，至2025年則有機會拿到30%市占，成為全球最大供應商。
業績展望方面，法人表示，受到海外業務調整的短期影響，預期第三季營收季減個位數，惟因產品組合優化，單季獲利拚持平或優於第二季。全年來看，由於QFN製程工序較簡單、僅蝕刻與電鍍，有利於降低成本，隨貢獻度放大，看好下半年獲利將優於上半年，全年則有挑戰兩個股本的實力，且在新廠、新產能逐步到位下，後續成長動能更可期。
【順德/界霖 看好車用復甦】
順德、界霖則專注在功率半導體導線架，可廣泛應用在車用、工業及消費性電子產品，主要客戶為ST(意法半導體)、Infineon(英飛凌)、NXP(恩智浦)等IDM(整合元件製造廠)，目前車用占兩家公司營收皆有一定的比例，約在3-4成左右，也因如此，近年受車市衰退的影響較大。以順德為例，今年上半年消費用導線架表現強勁，而車用產品則較去年同期下滑將近3成，成為拖累上半年業績表現的主因。
不過，8月中旬開始，包括意法半導體、英飛凌…等IDM大廠已相繼表示汽車產業出現復甦的跡象，未來不會再更差，相關供應鏈也鬆了一口氣。順德表示，在車用需求逐漸回升下，第三季業績有機會比第二季來得好，且依客戶需求來看，第四季起有望逐季成長。
界霖則指出，目前看到資通訊產品、白色家電需求較強，前者主要基於居家上班上課趨勢帶動NB、PC出貨增溫，後者則受惠於中國新節能法規上路；車用部分，隨車用電子大廠陸續釋放正面訊息，現已逐漸走出谷底，預期第四季將出現轉機。
【明年電動車銷量看增 有望突破300萬台】
法人分析，未來左右兩大廠業績的關鍵還是在汽車銷量，主要是因為車用毛利率較優，且近年公司擴廠計畫中，車用客戶占了很大一部分的需求。其中，界霖高雄新廠已建置完成，目前進入小量生產，且客戶新開案照常進行中；而順德南投新廠則預計2021年中旬完工，將增加電鍍、金屬表面處理產能。
展望後市，根據Cairn Energy Research Advisors預測，2021年全球電動車銷售量將大增36%，一舉突破300萬輛，顯示市場高度期盼電動車將在明年迎來爆發之年。法人表示，電動車、智慧車等趨勢將帶動車用半導體含量持續看升，順德、界霖已備妥產能子彈，待市況轉佳，有機會重啟新一波成長動能。
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