《Fund投資》資金大舉回流 高收債後市看正向
MoneyDJ新聞 2019-01-22 17:24:27 記者 王怡茹 報導 隨美國聯準會(FED)升息態度放軟，加上美中貿易談判持續往正向發展，市場風險性偏好也大幅升高，帶動資金回流高收益債市，上周更創下2017年4月來最大單周吸金量。法人認為，高收債基本面及資金面均良好，且殖利率來到相當誘人的水準，未來仍有利差收斂空間，值得投資人伺機布局。
2018年在美債殖利率大幅彈升、油價走弱等因素衝擊下，美國高收益債市承受極大壓力，全年淨流出金額超過600億美元，為2017年的兩倍。所幸邁入2019年，相關利空逐漸鈍化，高收益債基金也見資金回流，上周獲得28.00億美元(見末表)資金淨流入，統計年初迄今淨流入43.00億美元。
就供給面來看，日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，由於市場氣氛不佳，2018年12月以來美國高收益債市尚未有新債發行，使得發債企業和投資人較傾向觀望。根據JPM統計2018年11月份初級市場發行量相當清淡，該月發行量僅61億美元，低於9、10兩月的182億美元及130億美元，至2018年11月底止，年內總發行量共1874億美元，較2017年同期減少39%。
截至2018年11月底止，整體債券發行量較2017全年大幅下滑57%，據JPM預估，2019年整體總發行量略增加至2000億美元，仍處相對低位，換句話說，此現象料將持續支撐價格表現。
劉文茵表示，美國經濟2019年仍將維持成長步調，預期全年GDP成長率為2.4%，同時市場也預期FED升息近尾聲，預料2019年3月、6月各升息1次，美元估不再獨強、並有助更多資金回流包括高收益債、新興債等固收收益資產；再者，美銀美林美國高收益債券指數的殖利率近期來到7%的高水位，中長期投資價值浮現值，投資人可留意進場時機。
富蘭克林坦伯頓基金集團則表示，美國企業基本面仍穩健下，美國經濟近期出現衰退跡象的機率估不高。然從產業面來看，由於面臨FED升息循環可能停頓，使銀行業將面臨巨大壓力，不過，資產負債表健康和獲利增長可能令個別銀行仍有投資吸引力，而能源業則需相對審慎看待。整體來看，考量2019年投資市場仍是高度波動情形，建議可適度增加高債信評等券種，以降低整體投資組合波動度。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)
資料來源：BofA ML，統計至1/16。
分類主題：
|
|
|
|
