MoneyDJ新聞 2018-03-26 17:33:24 記者 王怡茹 報導
近兩年受到中國政府積極推動去槓桿及金融監管政策的影響，中國債市承受不小壓力，去(2017)年10年國債收益率上漲了近100個基點，而10年國開債則上升約120個基點，目前收益率接近5%，仍處於歷史高檔。不過，法人認為，2018年中國債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率又具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，故仍看好長線投資機會。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，2017年7月中國實施「債券通」，簡化外國投資者投資中國債市的流程，預期中國債市最快在2018年將被納入全球主要債券指數，增加資本大規模流入的可能性；以在主要債券指數中佔近5%的權重來推估，將可望引進6000億美元的被動資金。
且因為債券通放寬資金匯出限制，也加速推動人民幣國際化的腳步，加上在A至AAA級評等的國家中，中國債市的實質殖利率(十年期債券殖利率減去通膨)相對較高，故多項利多加持下，使得中國債市投資價值浮現。
陳珮珊提醒，中國近年為了有助於產業體質改善，持續對金融體系實施去槓桿化，導致指標公債殖利率持續走升。中國亦同步逐漸緊縮財政，包括減少地方政府融資放款金額、減少基礎建設支出、進行供給側改革等，然而同時以企業與個人減稅作為緩衝。此外，政府亦有意於2019年實施不動產相關稅制，加上近期與美國之間掀起貿易戰，形成相當程度的衝擊。
陳珮珊認為，中國政策面的措施，終究是以改善體質為目的，中國的經濟成長率雖可能逐漸下滑，但品質更受重視，政策效益發揮亦有望使投資人受惠。一旦中國債券市場納入主要全球債券指數，將逐步成為全球投資人投資組合中重要的策略性投資部位之一，搭配積極管理利率、流動性、信用與貨幣等風險之策略，便能有效掌握中國債市的投資契機。
