《美債》FOMC估今年只升3次息 2年殖利率從9年高拉回

MoneyDJ新聞 2018-03-22 08:50:26 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)如期將聯邦基金利率調高一碼，同時僅預測今(2018)年還將升兩次息，次數比許多人原本估計的少了一次，消息傳來帶動2年債殖利率從2008年9月高點拉回。

MarketWatch報導，WSJ Market Data Group報價顯示，紐約債市3月21日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌2.5個基點至2.312%，從2008年9月高點拉回；10年期公債殖利率上漲2個基點至2.901%，創2月27日高；30年期公債殖利率上漲1.3個基點至3.126%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

聯邦公開市場委員會(FOMC)21日在結束為期兩天的貨幣政策會議後，如期將聯邦基金利率調高一碼至1.50-1.75%，並決定上修經濟成長預期。FOMC在會後聲明中增加了「經濟展望已最近幾個月轉強」這句話，並稱最近數月就業成長強勁，失業率則保持在低檔。

FOMC最新釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖，見左圖)，則顯示Fed官員對今年的利率預估值雖維持不變，但明年的預測卻從原本的2.7%上修至2.9%，2020年的預估值也上修至大約3.4%，遠多於Fed修正後的中性利率2.9%。所謂中性利率，是指不會刺激或拖累經濟成長的利率水位。

Fed新科主席鮑爾(Jerome Powell)則在上任後召開的首場貨幣政策會後記者會上說，有數名FOMC成員的確提到了總統川普(Donald Trump)的關稅議題，且根據他們從全美企業主得到的訊息，貿易政策已成為經濟成長的隱憂。不過，鮑爾強調，Fed官員並不認為，貿易政策的改變，會對當前的經濟展望產生任何衝擊。

另一方面，FOMC對今年的通膨、失業率預估值大致維持不變，聲明中則強調近期內的經濟成長和通膨已逐漸轉強。鮑爾在記者會上說，並未看到通膨會加速上升的跡象，因此Fed對升息的態度會保持中性立場(middle ground)。

美國10年期公債殖利率在FOMC發布聲明後一度上升至2.936%、創1個月高，之後又回軟至2.883%，跟聲明發布前的水位相去不遠。

路透社報導，BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli指出，Fed對2018年的利率預估並未改變，這也是債市反應平淡的主因。話雖如此，Schwab Center for Financial Research固定收益策略長仍說，從點狀圖來看，只要再有一名FOMC官員上修利率預期，今年的升息次數就會變成四次。

MarketWatch報導，Jefferies首席金融經濟學家說，隨著政府展開財政刺激，再加上經濟數據改善、經濟前景逐漸轉佳，FOMC決策者也希望略為增快讓貨幣政策回歸正軌的腳步，卻又不想給人升息速度會太積極、進而威脅到經濟成長的印象。

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