陸8月社融遠高於預期 機構：貨幣政策並未加速收緊
MoneyDJ新聞 2020-09-14 09:42:06 記者 新聞中心 報導 新浪財經引述第一財經報導，大陸8月社融數據大幅成長，引發市場關注。人行上週五(11日)發布8月社會融資規模增量3.58兆元(人民幣,下同)，比去年同期多1.38兆，比上(7)月多1.89兆；8月底社融規模存量為276.74兆元，年增13.3%，增速較上月底加快0.4個百分點。
民生銀行首席研究員溫彬表示，7月數據不如預期，更多是擾動因素導致，市場原本擔憂人行貨幣政策收斂太快，將帶來負面影響；但從8月信貸、社融數據來看，貨幣政策依然對實體經濟恢復形成較大力道支持，考量經濟逐漸走穩及防控風險的需要逐漸回歸常態，而非加速收緊。市場普遍認為，在政策基調轉向「總量適度」、監管打擊資金空轉套利、推出房企融資新規之下，今年內後續貸款餘額增速可能穩定在13%左右。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，貨幣政策回歸穩健軌道，以確定性應對不確定性。多位業內專家認為，大陸政府債券是8月社融超預期成長的一大主因。唐建偉表示，新增信貸、政府債券融資及股票融資這三塊占8月社融增量的81%；溫彬認為，從歷史數據看，7月新增社融通常會較6月回檔，8月較7月反彈，但此次新增社融仍然大幅超出預期，從結構來看，表內信貸等主要構成項目均對社融放量形成貢獻。
此外，信貸保持平穩增速，8月人民幣貸款增加1.28兆元，基本符合預期。唐建偉分析，8月貸款數據結構呈現三方面主要特徵，一是企業中長期貸款大幅增加，二是票據融資持續收縮，三是居民信貸需求旺盛；居民貸款較去年同期多增近2,000億，成為8月新增信貸的主要支撐力量。
與此同時，下半年以來，大陸貨幣政策寬鬆力道和節奏明顯不如上半年，加上財政存款增長拖累等多種因素，導致今年M2增速高點已過。8月底M2年增10.4%，增速比7月底低0.3個百分點，連續兩個月回檔，但仍比去年同期高2.2個百分點。溫彬認為，隨著疫情防控取得顯著成效和經濟走穩回升，貨幣政策逐漸回歸常態，堅持不搞「大水漫灌」，透過公開市場操作方式的流動性投放也相對克制；而8月政府債券發行力道再創新高，新增財政存款規模也較7月和去年同期分別多增467億和5,244億元，削弱了貨幣創造能力。
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