陸人行下週於香港發央票，穩定人民幣匯率訊號明確
MoneyDJ新聞 2018-11-01 10:07:19 記者 新聞中心 報導 上證報報導，近期人民幣匯率下探十年低點，再度面臨考驗，大陸人行昨日(10月31日)宣布將於11月7日透過香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)債券投標平台，招標發行2018年第一期3個月和第二期1年期中央銀行票據，發行量均為100億元(人民幣,下同)。此消息對人民幣匯率的提振作用立竿見影，消息一經宣布，離岸人民幣兌美元走穩回升近百點，同時在岸人民幣兌美元逼近6.96關卡。
大陸央票首次「出海」，雖不能直接決定短期人民幣走勢，但作為央媽「組合拳」中的重要成員，未來央票將豐富香港高信用等級人民幣金融產品，使香港人民幣收益率曲線更加完善。同時，央票的發行向離岸人民幣市場釋放「穩匯率」預期訊號，則顯得尤為重要。
若想瞭解離岸央票意欲何為，就需要明白人民幣匯率這波快速走低正是始於離岸市場。外匯專家韓會師表示，相對於在岸市場，離岸人民幣匯率更易受投機因素影響而大幅波動，非理性的波動一方面惡化市場預期，另一方面也在套利作用下對在岸匯率造成影響，嚴重時可能導致風險傳染。
受全球避險情緒影響，近期美元指數再創新高，引發諸多投機客在離岸市場做空人民幣，進而影響在岸匯率。先前人行就曾透過暫不執行上海自貿區分帳核算單元(FTU)三個淨流出公式，來限制銀行同業向境外拆放人民幣資金，以收緊離岸流動性。
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩表示，在目前的時點發行央票，也在一定程度上表明人行希望保持政策靈活度，一旦離岸市場出現較為明顯的人民幣空頭情緒，發行央票可提高離岸人民幣市場的利率水準，以抬高做空人民幣的成本，抑制人民幣空頭。
韓會師指出，透過央票發行規模對離岸人民幣存量施加影響，亦可透過央票利率對離岸人民幣無風險利率水準加以影響，這都會極大增加投機炒作人民幣的風險。
在招商證券首席宏觀分析師謝亞軒看來，近期匯率波動是市場因素共同作用的結果，一旦市場因素往有利的方向發展，人民幣或將轉強。香港特區政府財政司司長陳茂波表示，離岸央票的發行有助於支持鞏固香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位，促進人民幣的國際化，並進一步推動香港債務市場的發展。
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