MoneyDJ新聞 2019-01-22 10:56:10 記者 郭妍希 報導
中國預塗膜生產商康得新複合材料(Kang Dexin Composite Material)原本財報穩健、客戶多為全球知名廠商，深獲多家避險基金青睞，日前卻突然爆發債務違約事件，昨(21)日晚間更公告，由於「銀行帳號遭凍結」、將淪為ST股(Special Treatment縮寫，即特別處理板)，成為2019年A股第一顆引爆的地雷。
根據康得新21日晚間的公告(見此)，因主要銀行帳號被凍結，公司股票觸發其他風險警示情形。自2019年1月23日開市起，公司股票交易實施其他風險警示。簡稱由「康得新」變更為「ST 康得新」，代碼仍為「002450」，日漲跌幅限制為5%。另外，股票自22日上午開市起停牌一天，於23日復牌。
這個消息讓許多股民粹不及防。今日頭條報導，這家曾經被稱為新材料行業的龍頭，其年報顯示公司主要客戶都是寶馬、蘋果、三星、賓士、五糧液等國內外巨頭。自2010年上市以來，該公司業績突飛猛進，股價步步高升，受到一眾機構的青睞。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，康得新在深圳證交所掛牌的股票，報價從去(2018)年11月底的人民幣26.65元一路慘崩，至今年1月21日為止收盤僅剩人幣6.03元，期間跌幅高達77.37%。
康得新16日宣布違約時，僅聲稱由於資金周轉困難、未能如期償付人幣10億元的債券本息，不得不宣告違約。然而，康得新之前公布的財報，卻毫無籌資困難的徵兆。研究分析師Tim Yup在14日透過Twitter直指，康得新公布的2018年第3季資產負債表上、還有高達人幣150億元的現金部位，如今卻無法支付15日到期的人幣10億元在岸公司債，令人咋舌。
康得新隨後承認大股東挪用了公司資金。該公司20日深夜發公告稱，公司及控股股東、實際控制人、持股 5%以上股東自2018年10月被證監會立案調查以來，到目前尚未收到監管部門的結論性意見或決定。同時，在證券監管部門調查過程中，經公司自查，發現公司存在被大股東佔用資金的情況。
公開資料並顯示，康得新的控股股東康得集團，持有康得新8.51億股、佔總股本的24.05%。康得集團2018年一直在解除質押和質押股票之間循環操作。2018年12月27日，康得集團再次質押股份5,800萬股，導致其質押率飆升至99.44%。
康得新財報有疑慮，並非單一事件。Zero Hedge 1月17日報導，就在一個月前，信評為垃圾等級的洛娃科技實業(Reward Science and Technology Industry Group)，雖然其財報顯示2018年9月底的現金部位還有人幣41.5億元，但該公司卻在同年12月初，因付不出人幣3億元債券的本息而宣告違約。
Manulife Asset Management亞洲固定收益部門資深投資組合經理人Jimond Wong說，近幾年中國有太多信評惡劣的企業發行債券，這些業者問題通常不太容易能從財務報表發現，尤其是在企業公然竄改數據、地方上的查帳機構又並未發現錯誤(有時可能是因收受了賄絡)的時候。後果就是，投資人對於高風險的債券發行者將更加避之唯恐不及，而已經周轉不過來的業者，可能得被迫支付更高的殖利率籌資。
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