MoneyDJ新聞 2018-06-28 17:44:48 記者 王怡茹 報導
在美國聯準會加快升息的擔憂下，美國10年期公債殖利率大幅攀升，使債券市場承受不小拋售壓力，尤其高收債年初迄今失血金額高達400億美元，資金外流情形最為嚴重。不過，觀察基金績效表現，高收債表現卻明顯優於其他券種，其中美國高收益債基金本(6)月來上漲2.13%(見末表)，而歐高收基金也有1.73%的漲幅。
法人分析，由於美國法院判決准許電信商AT&T併購時代華納，市場樂觀看待主管機關的開放態度，將有利產業併購，加上美國經濟數據及企業獲利維持增長趨勢下，激勵美高收6月領漲。相較之下，新興市場債則持續受到美中貿易爭端及美元升值拖累，新興市場當地貨幣債基金同期下跌約1.53%。
近期市場焦點鎖定美中貿易戰的發展，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示，美國的鋼鋁關稅和其他的貿易限制措施都可能影響經濟成長、推升消費者成本。不過，目前並未看到貿易陷入停滯或全球經濟陷入衰退的跡象，因此，對2018年美國經濟增長前景仍然保持樂觀。
愛德華‧波克認為，良好的信用基本面和當前偏低的違約率持續對高收益企業債的表現提供支撐。而未來也將持續監測債信品質的重要指標，例如發行人的總槓桿率以及利息覆蓋率，藉以評估基本面是否出現惡化，整體來說，現階段較偏好短期和中期的債券。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君則表示，相較於其餘信用債，高收債2018年面臨不小拋售壓力，主要反映投資人結構的差異，一般人較容易受到外在事件的干擾，如美國升息、貿易戰等。但從指數表現來看，高收債無論從本次聯準會升息或貿易戰開打以來，表現都優於其他各類信用債，未受資金外流的影響。
鄭宇君指出，高收債的存續期間短，受利率波動風險偏低，且通常升息期間若伴隨穩健的景氣、企業基本面，表現也會相得益彰。尤其2018~2019景氣估穩步復甦，高收債違約率也可望維持低檔，且未來3年到期還款金額偏低，值得留意布局機會。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍則表示，依高盛報告，高收益債2018年以來淨發行量減少230億，預估此將有利於技術面的支撐，並在資金流入動能較弱情況下，可望有相對抗跌表現。此外，2018年高收債違約率可望落在2~2.5%區間，低於長期平均水準(4%)，亦提供良好支撐；就區域來看，則建議偏重在美高收。
國內核備之主要債券型基金績效(%)：
資料來源：理柏資訊，報酬率以台幣計價統計至2018/6/25。
