MoneyDJ新聞 2025-03-13 18:16:16 記者 周佩宇 報導
自行車大廠美利達(9914)今(13)日舉辦法說會，公司說明去年財報顯示，全年EPS為-2.345元，為2002年以來首次出現虧損，虧損主要來自業外投資損失，並非本業營運問題。若排除業外轉投資損失，2024年本業EPS為9.17元，顯示美利達本業營運表現穩健。公司強調此筆業外投資損失為一次性提列，並不影響現金流，未來仍可在獲利時進行抵稅。
此次業外投資損失對EPS影響數達-11.51元，其一是遞延所得稅資產減損，由於轉投資公司Specialized(SBC)過去兩年虧損不斷，累積的遞延所得稅資產龐大，公司決定一次性將這筆金額提列為減損。另，因疫情期間市場過熱導致許多品牌積極收購車店來擴大市占率，隨著市場需求回落，部分車店估值下跌，美利達的轉投資公司因此提列商譽損失。美利達表示，這筆減損也屬於一次性影響，未來並不會再出現類似規模的損失。
本業方面，美利達在2024年表現相對穩健，全年營收成長8.7%。公司指出，儘管整個自行車產業仍處於去庫存階段，各品牌在市場銷售上面臨一定壓力，但美利達本業營收仍有成長。台灣廠的營收在2023年第四季時達到谷底，隨後於2024年1月、2月逐步回溫，整體銷售情況已呈現回穩跡象。公司對3月的營收表現亦抱持樂觀態度。中國市場方面，2024年春、夏兩季銷售成長顯著，第二季及第三季銷售額均較2023年同期翻倍成長。
展望市場趨勢，美利達指出，歐美市場方面，去庫存已進入尾聲，市場逐漸回溫。美國市場復甦速度較快，主因美國市場對電動城市車的需求較少，去庫存壓力相對較低。歐洲市場方面，由於電動城市車在當地銷售規模較大，消化庫存的壓力相對更為沉重。中國市場自去年9月起，銷售下滑趨勢持續至2月，主要因10月至2月為傳統淡季，銷售本就較疲弱。公司表示，需待3月底至4月銷售旺季開始後，才能較準確掌握市場趨勢。
E-bike方面，公司表示電動登山車及公路車市場仍維持穩定，整體銷售表現良好。不過，電動城市車因疫情期間市場供應過剩，庫存仍偏高，預期2025年仍將持續進行去庫存作業。公司觀察到，2025年1月及2月的電動車銷售已有回溫跡象，並強調隨著庫存去化進入尾聲，市場有望回穩。
針對轉投資公司SBC的情況，2024年其營收較2023年下滑約8%，但整體銷售水準仍維持在疫情高點。公司指出，SBC的庫存已回到疫情前水準，目前約維持4至5個月的健康水準。SBC本業虧損已大幅縮小，2024年虧損比例僅佔營收1%多，已接近損益兩平。公司強調，SBC的虧損並非營運問題，而是因為一次性提列減損，未來不再預期會有同樣規模的虧損情況。
展望2025年，美利達計劃推出一款高單價、高獲利的重要新車款。預期該車款有強勁市場需求，公司已於2024年底提前備妥相關零組件及車架，導致年底存貨水位提升至約100億元。公司透露，該新車款已於2024年12月下旬開始生產，1月及2月營收已反映出貨效益。美利達表示，該車款不僅具備較高單價，且市場反應樂觀，公司對2025年的整體營運持正向展望。
(圖片來源:資料庫)
