實質殖利率歷史低！FED理事：藉「總體審慎」維持金融穩定
MoneyDJ新聞 2020-09-02 06:39:00 記者 賴宏昌 報導 聯準會(FED)理事Lael Brainard(見圖)週二(9月1日)發表演說時指出，當菲利浦曲線(註：勞動力市場與通膨之間的連繫關係)趨於平坦且通貨膨脹率處於低檔時，聯邦公開市場委員會(FOMC)將不得不讓聯邦基金利率在更長的時間內維持在低於中性利率的水準，以便將通膨率穩定地拉回到目標。
Brainard表示，由此產生的「低利率將維持更久」預期心理以及居高不下的資源利用率將有利於刺激風險偏好以及追求收益、增加槓桿行為，隨著擴張時間延長、可能會加劇金融失衡。
在這種情況下，低中性利率、平坦的菲利浦曲線和較低的基礎通膨組合可能導致資產價格出現更多的週期性波動。
Brainard認為，隨著金融穩定風險與商業週期之間的關係變得更加緊密，動用「總體審慎工具(macroprudential tools)」和標準審慎工具作為第一道防線是一件非常重要的事，以便讓貨幣政策可以繼續專注於達成就業極大化和2%的平均通膨率。
曾教導過FED前主席柏南克(Ben Bernanke)以及歐洲央行前總裁德拉吉(Mario Draghi)的FED前副主席費雪(Stanley Fischer)曾於2015年6月指出，多數國家央行傾向使用總體審慎工具來處理金融穩定問題。
費雪當時說，雖然總體審慎工具有直接鎖定問題核心的優點，但決策者是否有足夠強大的工具可以來應對所有金融穩定問題仍屬未知。因此，費雪認為不排除動用利率工具(特別是缺乏其他可用工具的時候)才是合乎常理的。
FED理事：經濟風險傾向於下行
Brainard週二指出，美國5、6月就業顯著改善的現象似乎已經放慢。在通膨方面，儘管7月有所反彈，但通膨率仍然比危機前低，可能需要一些時間才能更接近目標。
展望未來，美國經濟將在未來幾個月繼續面臨與新型冠狀病毒(COVID-19)大流行變化相關的巨大不確定性、風險傾向於下行。
COVID-19相關的不確定性持續時間越長，部分產業停業和永久裁員的風險就越大。儘管病毒仍然是最重要的因素，但進一步財政支持的規模和時間點是展望的關鍵因素。
Brainard強調，正如危機第一階段的情況一樣，財政支持對於維持許多家庭和企業來說仍然是相當重要的。
美國勞工部上週四公布，2020年8月8日當週申請各種失業救濟金人數合計達27,017,232人、較一週前減少1,042,323人，但較一年前的1,644,315人高出1,543%！
FRED網站顯示，美國10年期公債實質殖利率自2020年3月23日起即呈現負值，8月31日報-1.08%、與2020年8月6日同創2003年開始統計以來最低。
FED 8月27日發布「較長期目標和貨幣政策策略」共識聲明當日，美國10年期公債實質殖利率報-0.99%。冠狀病毒大流行之前，這項指標最低報-0.87%(2012年12月6日、10日)。
澳洲金融評論(AFR)7月30日報導，Tribeca全球天然資源投資組合經理Ben Cleary表示，「實質利率長期呈現負值」是相當合理的假設，因為地球上沒有任何一個國家的央行準備讓利率大幅走高，這對金價構成支撐。
嘉實XQ全球贏家報價系統顯示，黃金現貨價週二上漲0.01%至1,969.36美元，今年迄今上漲29.69%。
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