經濟不確定性升高 黃金表現或將繼續超過白銀

MoneyDJ新聞 2025-04-10 08:56:21 記者 黃文章 報導

報告表示，原本的「再通膨」基本情境已被大幅延後，因為這次的關稅公告進一步強化了市場對於避險、防禦和安全資產的需求不確定性，黃金因此仍將是焦點資產。另一方面，白銀的預測則被下修，因為原先的看法過於樂觀，與當前的宏觀環境轉變不符，且關稅政策對經濟成長與需求帶來負面影響。

報告預估，2025年金價全年平均將達每盎司2,950美元，較原先預估的2,750美元上調。不過，即便上調，該預測仍低於當前市場價格。報告表示，儘管黃金也可能受到全球資金撤出和流動性壓力的影響，但全球經濟中出現的財富損失將對金價構成支撐。

報告指出，隨著經濟活動放緩與通膨壓力升高，黃金價格最終將進一步上行。她預測停滯性通膨即將來臨，因為需求破壞不可能持續太久，企業最終會將成本轉嫁給消費者。更何況，關稅政策的不確定性（而非一次性措施）將推升消費者對通膨的預期。

關於白銀，報告預測2025年平均價格為每盎司34.50美元，低於先前的36.50美元預估。儘管今年白銀的投資需求仍被看好，但全球經濟放緩將使其工業需求下滑，對價格形成壓力。金銀價格比本週稍早突破106倍，創下五年新高。

報告指出，在全球貿易戰預期將持續的情況下，白銀的工業需求恐受打擊。除非有新的催化因素出現，否則白銀價格可能會維持在28至35美元區間內。若要見到銀價強勁上漲至40美元，則需要黃金持續走強、大量資金回流，並且聯準會實施更寬鬆的政策，同時貿易戰政策和言論需大幅降溫，這一切如果發生，也可能要等到2025年下半年。

ActivTrades資深市場分析師里卡多·伊万傑利斯塔（Ricardo Evangelista）報告表示：「隨著美國經濟衰退的擔憂升高，聯準會日益陷入困境——目前預計將進行四次0.25個百分點的降息——對黃金避險吸引力的需求預計將保持高位。」

儘管川普政府已暫停對等關稅90天，但經濟學家指出，貿易戰尚未結束。美國仍將維持10%的基礎關稅，同時升高與中國的貿易戰，對中國進口商品徵收125%的關稅。一些分析師指出，想要消除關稅對全球市場造成的所有損害，仍需時間。

4月9日，聯準會公佈聯邦公開市場委員會（FOMC）3月18日至19日的會議紀要。聯準會同意將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%之間。會議紀要顯示，目前通膨率仍然略高。與會者表示，圍繞經濟前景的不確定性有所增加，在考慮進一步調整聯邦基金利率目標區間的幅度和時機時，委員會將仔細評估後續數據、不斷變化的前景以及風險平衡。委員會將致力於支持充分就業，並將通膨率恢復到2%的目標。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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