94%能源垃圾債陷危難！Whiting破產是開端 近百家告急
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2020/04/06 14:42
MoneyDJ新聞 2020-04-06 14:42:52 記者 郭妍希 報導 一度是美國頁岩油產業的明星巨擘Whiting Petroleum Corp.，上週三(4月1日)受不了低迷油價聲請第11章破產保護。這家原油探鑽商曾在油價每桶50美元的環境中存活多年，但近來油價崩潰、跌破20美元，卻讓該公司無法承受，成為本波危機中第一家倒下的大型頁岩油商。分析人士警告，未來一年美國可能會有近百家頁岩油商跟著倒地，3月中旬已有94%的能源垃圾債陷入危難。
CNN、華爾街日報報導，Whiting在部分債權人同意以22億美元的債務交換97%股權後，決定在休士頓的美國破產法庭聲請第11章破產保護。Whiting表示，該公司的10億美元貸款額度可能遭砍，是管理層決定聲請破產的部分原因。
休士頓律師事務所Haynes and Boone能源部共同董事Buddy Clark預測，未來一年可能會有將近100家美國原油與天然氣生產商聲請破產保護，跟油價於2015-2016年崩至每桶26美元時相去不遠。
Clark直指，「不是只有在2010年底至2014年瘋狂舉債的企業會倒下而已，就連某些財務結構頗健全的業者也難逃破產命運。」「產品售價在一夜之間狂跌70%，任何企業都無法承受，就連擁有最佳備援方案的業者都會陷入掙扎。」
根據達拉斯聯邦儲備銀行的調查，即使在低成本的二疊紀盆地(Permian Basin)，探鑽商平均仍需油價達到每桶49美元才能獲利。若油價降至每桶40美元，僅15%的石油業者可存活一年(甚至更短)，24%的企業或可存活1-2年。
美國銀行(Bank of America)3月31日發表研究報告指出，能源高收益債(又稱垃圾債)的違約率恐驟升至30%。
就在石油業者急需現金之際，垃圾債市場卻對之關上大門。Dealogic資料顯示，2-3月期間，能源垃圾債的發行量完全掛零。
S&P Global Ratings指出，在石油與天然氣發行的債券當中，陷入「危難」等級(distressed，指債務人已違約或非常有可能違約，跟美國公債的利差至少有10個百分點的垃圾債)的比例已在3月中旬飆升至94%、遠多於2019年底的25%，跟美國公債的利差已擴大至11個百分點，超越2008年的最高峰。
信評機構惠譽(Fitch Ratings)預測，倘若原油市況繼續惡化，今(2020)年恐怕會有超過320億美元的高收益能源債陷入違約困境，違約率預估有17%、遠多於油價崩跌前預測的7%。
根據Haynes & Boone統計，2019年美國有41家石油業者聲請破產保護，當中牽涉到117億美元的債務。
美國已有數家石油與天然氣公司警告恐無法如期償債、或決定聘僱重整顧問跟債權人協商，這當中包括Chesapeake Energy Corp.、Ultra Petroleum Corp.以及California Resources Corp.。
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