關稅戰掀全球股災 長債避風港崛起

富蘭克林華美推00982B搶攻防禦市場

川普對等關稅政策的推出，為全球金融市場投下一顆震撼彈。股市經歷疫情以來最大單週跌幅，富蘭克林華美投信FT投資級債20+ ETF（00982B）(本基金之配息來源可能為收益平準金)基金經理人洪慧珊指出，在此高度不確定的環境下，投資人風險偏好急遽下降，資金大量流向避險資產，長天期投資級債券因其穩健特性與潛在資本利得優勢，正迅速成為市場避風港的首選。

全球市場全面修正台股補跌創單日新低

川普關稅政策超出預期，引發全球股市重挫。上週美股三大指數大幅下跌，標普500指數跌9.08%，那斯達克重挫10.02%，費半暴跌逾16%進入熊市。日經與德國DAX指數分別下跌9.0%與8.1%。台股因連假延遲反應，今日（4/7）早盤重挫2086點（9.79%）。

避險情緒推升債市，美10年期公債殖利率首次跌破4%，美元指數跌破103，油價跌至2021年低點。根據Bloomberg資料，投資級債券僅微跌0.33%，展現卓越抗震性，成為市場動盪中的避風港，遠優於非投資級債券-2.03%及各主要股市8%以上的跌幅。

表、全球主要市場與資產漲跌幅

資料來源:Bloomberg  資料日期：2025.03.31-2025.04.06

投資級債券迎來契機基金經理人解析市場趨勢

洪慧珊表示，川普關稅政策的影響遠超市場預期，不僅導致美股大幅修正，也使非投資等級債與新興市場債承壓，信用利差擴大。與此同時，資金大量流入債市避險，10年期美債殖利率由約4.17%大幅下降至3.93%，反映市場對經濟衰退風險的擔憂。

洪慧珊指出，對等關稅政策短期內將推升通膨壓力，抑制消費增長，並提高製造業成本，進一步壓縮企業獲利，甚至可能導致美國經濟陷入停滯性通膨的風險。同時，聯準會的利率政策也成為市場關注焦點。雖然市場預期今年可能降息三碼，但通膨壓力與勞動市場數據的穩健性可能使聯準會採取更為謹慎的態度。

她補充，對於投資人而言，當前市場波動加劇，應重新平衡股債配置，尤其是以投資級債券作為核心防禦部位。長天期投資級債券不僅能提供穩定的息收，若市場進一步預期降息，還能帶來資本利得的雙重收益。

00982B：結合收益與防禦的投資新選擇

為因應市場需求，富蘭克林華美投信推出「FT投資級債20+ ETF（00982B）(本基金之配息來源可能為收益平準金)」，該ETF於今日起至11日公開募集。00982B追蹤「ICE 20年期以上BBB級成熟市場美元公司債指數」，選擇BBB+到BBB-評級的債券，確保投資品質。同時，基金透過多元化配置降低風險，採用月配息，並設有收益平準金機制。

洪慧珊強調，在當前高息環境下，00982B具備優質息收的特性，並能在未來市場進一步降息時，享有資本利得的潛力，對於尋求防禦性資產的投資人而言，00982B提供了一個進可攻、退可守的選擇。

【以下為投資警語】

【富蘭克林華美投信獨立經營管理】本文提及之有價證券僅為舉例用，非為有價證券之推介。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。經金融監督管理委員會申報生效之基金，不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

本基金自上櫃日起以追蹤標的指數之績效表現為投資目標，基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定，當標的指數波動劇烈時，基金之淨資產價值將有較大的波動風險。

本基金雖以追蹤標的指數為操作目標，然下列因素仍可能使本基金報酬偏離標的指數報酬，且偏離方向無法預估：本基金可能因應申贖或維持所需曝險比例等因素，需每日進行基金曝險調整，故基金淨值將受到每日交易之有價證券或期貨成交價格、交易費用、基金其他必要之費用（如：經理費、保管費、上櫃費等）、投資組合成分價格波動或基金整體曝險比例等因素之影響，而使基金報酬與投資目標產生偏離。本基金投資組合與標的指數相關性，將受到基金持有之有價證券或期貨與標的指數之相關性等因素影響。此外，基金投資組合中持有的期貨部位，因期貨的「價格發現」功能使其對市場信息、多空走勢之價格反應可能不同於債券，因此當市場出現特定信息時，基金淨值將同時承受期貨及債券對市場信息反應不一所產生的價格波動影響，可能使本基金報酬將與投資目標產生偏離。本基金以新臺幣計價，而本基金所投資的有價證券或期貨標的可能為新臺幣以外之計價貨幣，因此本基金承受相關匯率波動風險可能使本基金報酬與投資目標產生偏離。本基金自成立日起至上櫃日前（不含當日），經理公司不接受本基金受益權單位之申購及買回。「 ICE 20年期以上BBB級成熟市場美元公司債指數」係由ICE指數股份有限公司編製及計算；惟「富蘭克林華美20年期以上BBB投資級美元公司債ETF」並非由ICE指數股份有限公司贊助、認可、銷售或推廣，且ICE指數股份有限公司不就使用「 ICE 20年期以上BBB級成熟市場美元公司債指數」或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。與指數值及其成分股清單有關之一切著作權均歸ICE指數股份有限公司所有。富蘭克林華美證券投資信託股份有限公司業已就使用該著作權發行「富蘭克林華美20年期以上BBB投資級美元公司債ETF」之行為，自ICE指數股份有限公司取得完整之使用授權。本基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。故投資本基金可能發生部分或全部本金之損失，最大可能損失則為全部投資金額。金融消費爭議處理及申訴管道：就本公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向本公司提出申訴，若三十日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於六十日內向「金融消費評議中心」申請評議。本基金得投資具總損失吸收能力債券(TLAC Bond)，且投資於TLAC Bond上限為本基金淨資產價值百分之三十(30%)，由於是類債券為新的運作機制，因此除了流動性風險及變現性風險外，還可能有金融領域集中度風險、本金減計風險、轉換風險及未知風險等相關風險。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中，投資人可向經理公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及經理公司網站中查詢。本基金為投資於標的指數之成分證券或因應標的指數複製策略所需，得投資於符合美國Rule 144A規定之債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。本基金配息可能由基金的收益或收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減少。本基金淨值組成項目，可於經理公司網站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。詳細指數編製規則，請參閱本基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。