1月美國標普股票指數上漲2.7
%，費半指數上漲0.7%；美國2年期公債殖利率持平為4.24%，10年期公債殖利率下滑3bps至4.54%，整體債市呈現上漲。美國聯準會會議宣佈維持基準利率目標維持於4.25%~4.5%區間不變，符合市場預期，以及每月削減250
億和350 億美元的美債和MBS，共600
億美元的計劃不變。前瞻指引：經濟方面，指出近期經濟活動繼續以”穩固(Solid)”的步伐擴張。Fed主席Powell會後記者會強調，在美國經濟和就業市場依然強勁的情況下Fed不急於調整政策立場；並重申Fed致力於達成2%的通膨目標不變。Fed在考慮進一步調整貨幣政策前，需要通膨下滑具實質進展跡象。
美國第四季GDP
意外放緩至2.3%，季增年率由3.1%降到2.3%，低於市場預期的2.7%，但最終私人銷售+3.2%，內需強勁，私人消費成長4.2%，為經濟成長主要動能。美國商務部公布，2024年12月個人消費支出(PCE)物價指數月增0.3%，為去年4月以來最大增幅，核心PCE指數年增2.8%，符合預期，或使聯準會短期內不急於重啟降息。美國1
月ISM 製造業指數升至50.9，2022 以來首次恢復擴張美國，其中新訂單指數由52.1 上升至55.1，連續3
個月維持擴張，資本財訂單與出口訂單為主要貢獻。
美國總統川普簽署行政令，從2/4 起對加拿大與墨西哥進口商品徵收25%，對中國進口商品加徵10%關稅。 川普指出計劃於2/18
對進口至美國的鋼、鋁、銅製品，以及電腦晶片、半導體和藥物等高附加價值商品徵收關稅。川普表示將宣布美國南部邊境進入國家緊急狀態，重啟“留在墨西哥”政策，並終止拜登政府的“抓捕即釋放”政策，立即制止所有非法入境，開始遣返數以百萬計”犯罪的外國人”，同時將墨西哥販毒集團指定為外國恐怖組織。2.
計劃宣布國家能源緊急狀態，增加石油和天然氣開採，並退出《巴黎協定》。3. 承諾重振美國製造業，撤銷拜登的電動車政策。4.
演講中提到預計將墨西哥灣改名為美利堅灣，並奪回巴拿馬運河的控制權。5. 將成立一個「對外稅務局」，負責徵收進口商品的新關稅，並全面改革美國的貿易體系。6.
在能源政策方面，川普表示將宣布國家能源緊急狀態，增加石油和天然氣開採，計劃進一步降低油價，利用自身石油儲備填補國家油儲，推動能源出口，同時再次將美國戰略儲備填滿。7.
設立全新的政府效率部（DOGE），由馬斯克領導，協助政府拆除官僚機構、削減過多規定、減少浪費性開支和重組聯邦機構。
1月份全球非投資等級債券指數的報酬表現為+1.37%，其中，BB信評債券指數的報酬表現為+1.12%，B信評債券指數的報酬表現為+1.34%，CCC指數為+1.69%。展望未來，過去一個月美債利率受到美國總統川普言論的影響波動劇烈，未來將密切關注川普的關稅政策與聯準會的利率態度，靈活調整投資組合的配置。
