美國10月份零售銷售月增率由0.9%回落至-0.1%，工業生產由0.1%降至-0.6%，雙雙降至負成長，反映學貸恢復還款與汽車業罷工的影響，非農就業人數由29.7 萬人降至15 萬人，失業由3.8%升至3.9%，平均時薪月增率由0.3%降至0.2%，三項指標皆顯示就業市場出現降溫；通膨方面，10月CPI 年增率由3.7%降至3.2%，核心CPI 由4.1%降至4.0%，均低於市場預期；貨幣政策方面，11月初聯準會按兵不動，主席鮑威爾淡化9月點陣圖的重要性，並淡化消費者通膨預期的回溫。由於美國經濟降溫速度快於預期，市場下修政策利率路徑預期，期貨市場定價聯準會再升息機率已由約40%降至接近零，2024 年降息預期也由2.5 碼擴大至4碼左右，使美債殖利率於11月大幅走跌，終場美債2 年期殖利率月線下滑41bp 收在4.68%，而10 年期殖利率月線更下行60bps 收在4.33%，10年-2年負利差則略為放寬，由前月的17bps升至至35bps。另外，中國經濟指標表現好壞參半，市場矚目的11月房地產銷售持續下滑、雙11電商平台整體銷售成長平淡，內資持續拋售中國股市，凸顯市場信心異常低迷，而目前看來經濟下行風險猶存，儘管近期美債利率與美元雙雙下滑有助新興市場表現。展望後市，市場大致認為本輪升息循環已告終，並將焦點轉往降息的時程，美債殖利率近期已大幅回落，若需再進一步走強，則需有更多數據證明美國經濟明顯放緩，由於市場普遍預期美國經濟將持續放緩，預料美債殖利率將在近期相對低檔震盪格局，並對新興市場提供支撐。在相關綠色債券指數表現方面，11月摩根全球新興市場綠色債券指數反彈近3.9%，而MSCI全球綠色債券指數亦上漲逾3.4%。由於第三季財報趨於尾聲，綠色債券初級市場發行量逐漸回籠，近期荷蘭政府發行20年期綠色債券籌資近50億歐元，而巴西也成為全球第50個發行綠色債券的國家。另外，歐洲議會終於批准歐盟綠色債券標準(EU GBS)，我們認為這將有助綠色債券市場後續發展。