國泰全球基礎建設基金六月份經理人報告

 6月份的全球股市漲跌互見，美國5月非農就業較上月增加39萬人，預期為35萬人； 5月ISM服務業指數由上月57.1降至55.9，其中，生產指數由59.1降至54.5； 4月出口月增3.5%至2526.2億美元，年增21.7%，食品飲料出口增幅最大； 5月零售銷售較上月減0.3%，不如預期，汽車銷售減少為主要拖累，但扣除汽車加油站及建材之核心零售銷售亦僅與上月持平； 5月新屋開工由前月181萬戶減至154.9萬戶，居住為主的單戶住宅開工減9.2%至105.1萬戶，營建許可亦較上月減7%至169.5萬戶； 5月CPI上漲1.0%，再次高於預期，能源上漲3.9%，食品漲幅更加快至1.2%； 5月PPI較上月上漲0.8%，符合預期，核心PPI漲0.5%，市場預期為0.6%； 5月工業生產較上月增0.2%，受公用事業生產推動，製造業產出則較上月下降0.1%；5月成屋銷售較上月減少3.4%至541萬戶，為近兩年最低，庫存增加至116萬戶，但去化所需月數仍僅有2.6月，疫情前三年平均在5個月； Fed表示美國經濟在1Q下降後回升，失業率保持低位，俄烏衝突正拖累全球經濟活動，疫情中斷供應鏈，通膨高居不下， Fed高度關切，致力於恢復通膨至2%，本次升息75bp至1.625%，繼續減持公債及MBS，另表示7月會議升息幅度50bp或75bp， 3碼不是常態，今年預計升息13碼；受到美國CPI續創40年新高，引發FED一舉升息3碼，經濟衰退風險增加下，美股下跌。

歐股方面，上月英國下跌5.76%，法國下跌8.44%，德國下跌11.15%；歐元區第一季GDP季增0.6%。而與去年同期相比， GDP則從前季的4.7%續升至5.4%，其中受消費、投資與淨出口分別貢獻3.8%、 0.8%與0.1%；歐元區4月份零售銷售月減1.3%，其中食品菸酒大減2.6%，其年增率則從前月1.6%回升至3.9%；歐元區4月份工業工業生產月增0.4%，其中能源增加5.4%；歐元區去4月份出口年增率自前期14.3%略降至12.6%，進口年增率自前期35.6%升至39.4%，貿易逆差324億歐元，遠低於去年同期的149億順差，主要仍因能源價格大漲使得能源進口比去年同期增加1.6倍所致。

英國央行6月會議以6:3決議升息一碼至1.25%，這是自2009年以來新高，同時也是自去年12月以來第5次升息， BOE在聲明中表示在必要時採取更大行動來抑制通膨；歐元區6月份PMI製造業指數從前期54.6降至52，低於市場預期的53.8，且是2020/8以來最低。而服務業指數則是從前月56.1回落至52.8，顯示服務業景氣擴張步伐也趨緩；歐元區6月份消費者信心指數自前期 -21.1降至-23.6，遠低於市場預期的-20.5，且是2020/4以來的新低；受到歐洲通膨高漲，殖利率跟隨美國上揚，一線與二線歐洲國家利差擴大，引發市場擔憂，歐股下跌。

亞太方面，日本日經225指數下跌3.25%，韓國下跌13.15%，香港恆生指數上漲2.08%，恆生國企股指數上漲3.37%，滬深300指數上漲9.62%，澳洲下跌8.92%；日本4月份薪資增幅為1.7%；通膨壓力不減，然日本維持寬鬆；最新日本PMI製造業指數下滑至52.7，跟隨歐美景氣趨勢，加以市場擔憂美國經濟衰退下，日股下跌。 5月份中國出口月增12.7%，其年增率從前月3.9%回升至16.9%，主要集中在紡織服飾、塑化料與鋼鋁為主，今年1~5月份出口年增13.5%；中國5月份CPI 月減0.2%，較去年同期相比， CPI與前月持平於2.1%。食品價格貢獻CPI約0.42%；中國5月份新增人民幣放款從前月6454億回升至1.89兆，高於近幾年同期水準；中國失業率從前月6.1%稍有回落至5.9%， 5月份零售銷售年增率從前月-11.1%回升至-6.7%，其中占比約10%汽車銷售年增率從前月-31.6%回升-16%；中國5月份工業生產年增率從前期-2.9%回升0.7%；工信部表示， 2.25萬家部省白名單企業全數復工，且後續將推動企業穩產達產，保障供應鏈的穩定，中港股市上揚。本基金6月減碼澳洲電力公用事業類股、法國複合公用事業類股、加拿大天然氣公用事業類股、加拿大油氣輸送儲存類股、美國醫療服務類股、瑞士與加拿大電信類股，加碼中國醫療服務類股、中國油氣輸送儲存類股、美國電力公用事業類股、日本天然氣公用事業類股、美國與西班牙電信類股、澳洲與法國付費道路類股、泰國機場類股，預計本月市場震盪整理機率較高，本基金將觀望。