國泰2025到期新興市場債券基金七月份經理人報告

7月新興國家美元主權債指數上漲1.61%、當地公債指數(換成美 元)漲2.34%。儘管美國公債殖利率彈升排擠新興市場美元債，但美國 通膨有感下滑，油價在減產效應下有助油價展望，產油國如厄瓜多、 墨西哥、哥倫比亞債上漲，整體新興市場的情緒面有所改善。 貨幣政策方面，土耳其央行再升息2.5個百分點至17.5%。泰國央行 為抗通膨再升息一碼至2.25%。智利央行宣佈轉向降息四碼至 10.25%，並暗示未來還有再降息空間。巴西通膨持續滑落，巴西央行 降息兩碼至13.25%。信評方面，惠譽信評7/26調升巴西主權債信評 等至BB(原為BB-)，嘉許該國總經和財政有優於預期的表現。巴西下 議院通過稅制改革法案，推升其當地公債上漲。印尼財政部調降 2023年財政赤字佔GDP比重至2.28%，有利印尼當地公債。埃及政 府同意出售19億美元所持有的資產以補充外匯收入，提振其美元主 權債大漲。

7月Fed如市場預期升息一碼，並且聲明未來不排除繼續升息，並取決於數 據表現，即便語氣仍然偏鷹但給予市場模糊的預期方向。觀察近期的經濟數據 顯示，通膨數據受到明顯的控制，再加上勞動市場的韌性可望支撐消費支出， 美國經濟正朝向軟著陸的情景而非衰退。中國經濟的復甦動能較為緩慢，未來 幾個月中國政府仍需要快速推動更多的支持性措施提振景氣，而中國以外的亞 洲的國內內需動能仍維持穩健態勢。