鋒裕匯理新興市場綠色債券基金一月份經理人評論

1月聯準會決議維持利率不變在4.25%~4.5%，為去年啟動降息周期以來首次暫停行動，符合市場預期。會後聲明較上次偏向鷹派，對勞動市場的評估轉為正向，另通膨方面也刪除通膨下降取得進展的措辭。主席鮑威爾在會後記者會中表示目前政策立場相對寬鬆對經濟來說非常良好，他強調在看到更多證據之前，聯準會不會採取行動，不過他也表明聯準會只需要看到進一步的進展，無需等到回落至2 %才降息。談話內容溫和偏鴿，因此對市場波動影響不大。經濟數據表現優於預期，12月CPI數據顯示通膨維持放緩趨勢，消除市場對貨幣政策轉向的疑慮，而失業率依舊穩定在低位，儘管月間受到川普上任大幅震盪，終場10年期殖利率月線小幅下降4bps收在4.54%，而2年期月線亦下降3bps至4.22%。展望2025年，川普2.0所推出的相關政策，主要包括移民與關稅政策都可能對通膨造成上行風險，且下半年受到全球能源價格基期下滑，美國通膨將可能出現回升；雖然聯準會已於1月暫緩降息步伐，考量上半年通膨仍呈現下行，聯準會仍有機會重拾降息，並隨後於下半年按兵不動。在相關綠色債券指數表現方面，1月摩根全球新興市場綠色債券指數上漲近0.4%，全球綠色債券指數則下跌近0.6%。2024年全球綠色債券發行量超越去年，我們預期市場對於綠色債券需求與大量綠色專案在脫碳計劃下將持續進行融資，有助於綠色債券發行量與市占率維持成長趨勢。