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鋒裕匯理美國高收益債券基金七月份經理人評論


2021/8/17 下午 04:54:00 作者:曾咨瑋
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總體經濟方面: 美國7月ISM 製造業採購經理人指數意外降至59.5, 為今年1月以來低點, 弱於市場預期的60.9; 指數整體雖仍處擴張區間,但近2個月連續下降, 關注是否持續走弱; 新訂單與生產分項指標雙雙走緩至64.9與58.4, 惟其比例高於1, 生產能見度仍佳;美國7月份新增ADP就業數據來到33萬, 遠低於預期的67.5萬, 勞動市場復甦出現走緩跡象, 觀察後續相關數據是否持續走軟與對Fed政策調整之影響;本月聯準會利率政策會議, 維持基準利率與每月1,200億美元購債規模不變,與預期相符,惟暗示縮減購債時程接近,且近期今年度投票委員偏鷹派發言,意圖降低未來宣佈調整購債政策之市場反應。 美國高收益債市表現方面: 因7月中旬油價大跌,使低信用評級原油債券價格承壓, 令即使美國高收益債指數整體收漲, 但低信用評級債一反前幾月表現, 明顯弱勢: ICE美國高收益債券指數7月份表現為+0.35%,其中BB信評債券指數表現為+0.72%、 B信評債券表現為-0.01%, 而CCC表現為-0.32%。 基金策略: 近期風險性資產與美債價格同步,市場風險偏好情緒走向判斷難度升高, 風險因子: (1) 新冠肺炎Delta變異株對實體經濟衝擊、 (2) 美國拜登總統基建刺激法案發展與(3)市場對聯儲會釋放收回貨幣刺激政策消息時的反應等, 預期9月後其實際影響逐漸明朗,故以維持現時資產配置為要。

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